บล.บัวหลวง:
IIG – กำไรหลักต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
What’s new?
IIG รายงานกำไรสุทธิอยู่ที่ 18 ล้านบาท ลดลง 26% YoY และ 25% QoQ หากตัดรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน, กำไรจากการวัดมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน และค่าใช้จ่ายจากการเข้าซื้อ Lansing (ครั้งเดียว) กำไรหลักจะอยู่ที่ 22 ล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 7% QoQ โดยกำไรหลักต่ำกว่าที่เราคาดที่ 24 ล้านบาท จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด
Highlights:
รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 43% YoY และ 6% QoQ รายได้จาก CRM ปรับตัวพิ่มขึ้น 61% YoY และ 11% QoQ รายได้จากธุรกิจ ERP ปรับตัวขึ้น 64% YoY ลดลง 2% QoQ สำหรับงวด 9 เดือนรายได้ประจำปรับตัวเพิ่มขึ้น 24% YoY และรายได้ไม่ประจำปรับตัวเพิ่มขึ้น 59% YoY อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 22.6% ใน 3Q22 ลดลงจาก 30.4% ใน 3Q21 และ 24.3% ใน 2Q22 จากการเพิ่มบุคลากรรองรับการเติบโตในอนาคต และงานโครงการใหญ่โครงการหนึ่งที่ล่าช้าออกไป
Outlook:
คาดการณ์กำไร 4Q22 ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ จาก High season ของธุรกิจ ERP และการรวมผลประกอบการของ Lansing เข้ามา 1 เดือน อีกทั้งยังไม่มีการรับรู้ค่าใช้จ่ายพิเศษด้านการทำดีลเหมือนกับใน 3Q22
View from Fundamental:
เราประเมินว่าอุปสงค์ของทั้ง CRM และ ERP ในไทยยังมีโอกาสในการเติบโตอีกมาก อีกทั้งการเข้าซื้อ Lansing จะช่วยหนุนศักยภาพการเติบโตในระยะยาว นอกจากนั้นยังคาดมีดีล M&A เข้ามาหนุน Inorganic Growth อย่างต่อเนื่อง ยังคงคำแนะนำ ซื้อ
