บล.บัวหลวง:
LH – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เย็นวันศุกร์ที่ผ่านมา สาระสำคัญออกมาเป็นบวก โดยบริษัทยังคงมั่นใจในเป้าปีนี้ และคาดว่า 4Q22 จะเป็นไตรมาสที่ดีทีสุดของปีนี้ โดยบริษัทเลื่อนการขาย asset ใน USA ไปก่อน คาดว่าจะเห็นการขายในไทยแทน
เราคงประมาณการกำไรปี 2022 ที่ 8.2 พันล้านบาท (เติบโต 18% YoY)
Highlights:
- แนวโน้มยอดขาย 4Q22 มี momentum ที่เติบโตดี YoY (ลดลง QoQ) เดือนตุลาคม ยอดขายเติบโต YoY และใน 4Q22
- บริษัทมีการเปิดตัวโครงการเพิ่มคือ Mantana Bangna KM15(3.8 พันล้านบาท) ซึ่งถือว่าเป็น surprise เรียกว่าบริษัทเปิดตัวมากกว่าเป้าที่ตั้งไว้ตอนต้นปี
- ยอดโอน 4Q22 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ เนื่องจากจะมีการโอนคอนโด The Key Rama 3 เข้ามาทั้งหมดใน 4Q22 การโอนบ้านระดับ Hign-end และ จะมีการโอนโครงการ 4 โครงการ มูลค่ารวม 7.3 พันล้านบาท
- ในอัตรากำไรขั้นต้น 4Q22 จะปรับตัวขึ้น QoQ และรักษาไว้ทรงตัว YoY หลักๆ จากจัดการยอด indirect cost
- Occupancy Rate ของโรมแรมดีกว่าที่บริษัทคาดไว้เรียบร้อยแล้ว บริษัทมีมุมมองเชิงบวกต่อรายได้ของโรงแรมและค่าเช่า ซึ่งตรงนี้เรามองว่าจะมี upsize ต่อประมาณการของเราประมาณ 20-25% จากการประมาณการรายได้จากโรงแรมและค่าเช่า ที่ 3.4 พันล้านบาท
- เราคาดกำไรหลักจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากยอดขายที่เพิ่มมากขึ้น และรายได้จากโรงแรมและค่าเช่าที่โตเด่นในไตรมาสนี้
- การเปิดตัวโครงการใน 2023 จะมีการเปิดตัวรวมมูลค่ามากกว่า ปี 2022 เราคาดที่ 3.5 หมื่นล้านบาท
- Occ rate ของคอนโดยังคงทำได้ดีเทียบกับ 2Q22 ที่ 70% โดยใน 3Q22 อยู่ที่ 85% แล้ว และดีขึ้นต่อใน 4Q22
- การขาย Asset ใน USA จะถูกเลื่อนไปก่อน เนื่องจาก Bidding Deal ผลออกมาแล้วไม่คุ้มการขาย
- ใน 4Q22 มีแนวโน้มที่จะมีการรับรู้ขาดทุน FX exchange เนื่องจากค่าเงินบาท มีการแข็งค่าขึ้น
View From Fundamental:
ถ้าวันจันทร์ LH ปรับตัวลงจากการเลื่อนการขาย asset ใน USA เรามองว่าเป็นจังหวะในการเข้าซื้อเนื่องจากกำไรหลักยังคงเติบโตได้ดี และจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยเราและตลาด ไม่ได้ใส่ในประมาณการกำไรของปี 2022 ดังนั้น แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 11.50 บาท
- Advertisement -
