บล.บัวหลวง:
FORTH – กำไร 3Q22 มากกว่าคาด
What’s new?
FORTH รายงานกำไรสุทธิ 3Q22 ที่ 235 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56% YoY และ 23% QoQ (ถ้าไม่รวมรายการพิเศษ ที่เกิดขึ้นในไตรมาส 2Q22 กำไรหลักจะเพิ่มขึ้น 50% QoQ) มากกว่าที่เราคาด 18% จากธุรกิจ EMS และ Enterprise Solutions ที่รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาด
Highlights:
ยอดขายใน 3Q22 อยู่ที่ 2,652 ล้านบาท เติบโต 33% YoY และ 22% QoQ ซึ่งมากกว่าที่เราคาด 16% โดยรายได้ที่เติบโตมีแรงหนุนจากรายได้ธุรกิจ EMS ที่เพิ่มขึ้น 67% YoY และ 32% QoQ และธุรกิจ Smart Services ที่โต 34% YoY และ 5% QoQ ในขณะที่ GM เพิ่มขึ้นจาก 21.9% ใน 3Q21 และ 24.6% ใน 2Q22 มาเป็น 25.1% เนื่องจากอัตรากำไรของธุรกิจ EMS และ Enterprise Solutions ที่เพิ่มขึ้น
Outlook:
เราคาดว่ากำไร 4Q22 จะเติบโตได้ YoY จากรายได้จากตู้เต่าบินที่เพิ่มขึ้น และทรงตัว QoQ เนื่องจากการเพิ่มขึ้น อย่างมากใน 3Q22 ของรายได้ EMS มาจากคำสั่งซื้อที่เลื่อนมาจากครึ่งปีแรก ซึ่งจะไม่ได้คงอยู่ระดับนี้ใน 4Q22 แต่จะมีส่วนช่วยจากรายได้จากตู้เต่าบินที่เพิ่มขึ้น
View from Fundamental:
เรายังคงแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 72 บาท จากรายได้ธุรกิจ EMS ที่แข็งแกร่ง และการขยายธุรกิจตู้เต่าบิน
