บล.กรุงศรีฯ:
SANSIRI (SIRI TB/ SIRI.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง |
| หุ้น | SIRI |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- ประกอบการ 3Q22
ดีเกินคาดจากยอดโอน และ GPM ที่แข็งแกร่ง
กำไรสุทธิของ SIRI ใน 3Q22 รายงานอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (+38% qoq, +102% yoy) ผลประกอบการดีกว่าประมาณการของเรา 93% และดีกว่า consensus 13% จากรายได้ยอดโอน และ GPM ที่ดีกว่าที่ประเมินไว้มาก โดยยอดโอนเพิ่มขึ้น 19% qoq และ 22% yoy แตะระดับ 7.9 พันล้านบาท ในขณะที่ GPM ของธุรกิจพัฒนาที่อยู่อาศัยออกมาดีที่ 35% จาก 33% ใน 2Q22 และ 3Q21
- แนวโน้ม
ผลประกอบการเร่งตัวจากช่วง High season ของการโอนคอนโด
เราเชื่อว่าผลประกอบการของ SIRI จะเร่งตัวขึ้นใน 4Q22 จากทั้งยอดโอนโครงการแนวราบ และคอนโดมิเนียม ทั้งนี้ เนื่องจากยอด presales ของ SIRI ใน 3Q22 ค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในส่วนของโครงการแนวราบประเภท super luxury ในโครงการ“นาราสิริ” ซึ่งยอดจองบางส่วนจะเริ่มโอนได้ใน 4Q22 นอกจากนี้ SIRI ยังมีกำหนดโอนคอนโดมิเนียมใหม่อีก 5 โครงการใน 4Q22 ได้แก่ XT พญาไท (9.9 พันล้านบาท), The Muve เกษตร (500 ล้านบาท) และอีก 3 โครงการที่ใช้แบรนด์ condo me มูลค่ารวม 500-600 ล้านบาท
- นัยยะ / คำแนะนำ
ทบทวนคำแนะนำและราคาเป้าหมายใหม่หลังจากที่กำไรออกมาดีกว่าคาด
เรากำลังทบทวนคำแนะนำและราคาเป้าหมายใหม่ของ SIRI โดยเรามองว่าประมาณการกำไรของเรามี upside อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เรายังเชื่อว่าราคาหุ้นน่าจะตอบรับในเชิงบวกต่อผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน 3Q22 ซึ่งออกมาดีกว่าประมาณการของเรา และ consensus
