บล.กรุงศรีฯ:
Commerce – ผลกระทบจากการขึ้นค่าไฟ
What’s new?
เมื่อช่วงเช้า กกพ. ประกาศค่า FT รอบใหม่สำหรับ ม.ค.-เม.ย. 2023 โดยยังคงตรึงค่าไฟสำหรับบ้านพักอาศัยที่ 4.72 บาทต่อหน่วย ส่วนภาคธุรกิจปรับขึ้นเป็น 5.69 บาทต่อหน่วย
Highlights:
อาจจะกระทบประมาณการณ์กำไรปี 2023 ของค้าปลีกประมาณ 1.5-2.5% ประมาณการณ์กำไรของเราในปี 2023 มีการใส่ว่าค่าไฟของกลุ่มค้าปลีกแต่ละเจ้าขึ้นประมาณ 20-30% จากปี 2022 (โดยเรามองจำนวนการใช้ต่อสาขาอาจจะลดลงบ้าง จากมาตรการลดค่าไฟต่างๆ ของค้าปลีก) อย่างไรก็ดีค่าไฟที่ขึ้นเป็น 5.69 ต่อหน่วยยังถือว่ามากกว่าที่เราคาดการณ์เอาไว้ โดยค่าไฟต่อหน่วยปี 2023 อาจจะขึ้นมากกว่าเราคาด 10% (จากที่เราใส่ใน assumption ที่ 5.4 เป็น 5.69 บาทต่อหน่วย) จาก sensitivity analysis ของเรา 10% ของค่าไฟที่ขึ้นมากกว่าที่เราคาด อาจจะกระทบการประมาณการณ์กำไรปี 2023 ของค้าปลีกให้ลดลงประมาณ 1.5-2.5%
View From Fundamental:
เรายังมองแนวโน้มการฟื้นตัวของยอดขายในปี 2023 เร็วกว่าการปรับตัวของต้นทุน เรายังมองว่ากลับมาของนักท่องเที่ยว และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ดีขึ้น น่าจะยังเป็นตัวช่วยให้ความสามารถในการจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภคยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องได้ในปี 2023 (โดยเฉพาะจากการที่ กกพ. ยังคงตรึงค่าไฟสำหรับบ้านพักอาศัย) โดยแม้ Grocery retailers (CPALL, MAKRO and BJC) อาจจะเห็น impact จากค่าไฟมากสุดเมื่อเทียบกับค้าปลีกตัวอื่นๆ แต่เรายังมองว่าการกลับมาของดีมานด์ในปีหน้าจะยังช่วยขับเคลื่อน SSSG และ rental income (สำหรับ BIGC และ Lotus’s) ให้ยังโตเร็วกว่าต้นทุนได้ เรายัง maintain Neutral weight สำหรับ Commerce sector โดยมี CPALL MAKRO และ BJC เป็น Top picks
(สามารถเข้าไปดูอธิบายรายละเอียดผลกระทบค่าไฟกับผู้ประกอบการค้าปลีกแต่ละตัวในรายงาน Commerce Sector ของเราที่ออกเมื่อวันที่ 24 พ.ย. 2022)
