บล.กรุงศรีฯ:
INVESTMENT STRATEGY – การจ้างงานนอกภาคเกษตรดีเกินคาด ในขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อยในเดือน ธ.ค.
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนธันวาคมที่ถูกจับตามองอย่างมากออกมาแข็งแกร่งเกินคาดที่ 223,000 ตำแหน่ง (คาดการณ์ 200,000 ตำแหน่ง) ในขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 3.5% จาก 3.6% ในเดือนที่แล้ว และ ต่ำกว่า consensus ที่ 3.7% อย่างไรก็ตาม ค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงลดลงเล็กน้อย 0.3% mom เราคิดว่าตัวเลขเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับการจ้างงานที่ออกมาในสัปดาห์ที่แล้วเป็นไปในทิศทางที่สอดคล้องกัน และบ่งชี้ว่าตลาดงานของสหรัฐยังตึงตัวอย่างมากอยู่ ซึ่งหมายความว่า Fed ยังไม่สามารถจะเปลี่ยนแนวนโยบายไปในทางผ่อนคลายเพิ่มขึ้นได้ในระยะสั้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง
การจ้างงานใหม่ในภาคบริการยังคงแข็งแกร่งมาก
ตัวเลขการจ้างงานในภาคบริการ (ได้แก่ การให้บริการด้าน hospitality, การพักผ่อนหย่อนใจ, การดูแลสุขภาพ และ การช่วยเหลือทางสังคม) ออกมาแข็งแกร่งมาก สอดคล้องกับตัวเลขการจ้างงานอื่น ๆ ที่ประกาศออกมาก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ดัชนี PMI ภาคบริการชี้ว่าภาคบริการยังคงหดตัวผิดคาดในเดือนธันวาคมมาอยู่ที่ 49.6 จากระดับที่แข็งแกร่งที่ 56.5 ซึ่งจากรายละเอียดของดัชนี PMI แสดงว่ากิจกรรมของเกือบทุกกลุ่มชะลอตัวลง และมีราคาสูงขึ้น นอกจากนี้ ยังน่าสนใจว่าตัวเลขดัชนีการจ้างงานก็ลดลงมาอยู่ที่ 49.8 ซึ่งต่ำกว่าเส้น boom-bust line ซึ่งหากแนวโน้มยังดำเนินไปลักษณะนี้ เราอาจจะเห็นการจ้างงานชะลอตัวลง ทั้งในภาคการผลิต และภาคบริการได้ในระยะต่อไป แต่ก่อนหน้านั้น เราคิดว่าการที่ Fed หยุดขึ้นดอกเบี้ยน่าจะเป็นทางออกที่ดีที่สุดท่ามกลางแนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอตัวลงในปัจจุบัน โดยเรามองว่ายังมีความน่าจะเป็นต่ำที่จะเห็นการลดดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้
