BH แนะนำ ซื้อ เป้าหมายพื้นฐาน 235.00 บาท

บล.บัวหลวง:

Bumrungrad Hospital (BH TB/BH.BK)

BH – ธุรกิจจีนมาแรง

เราคาดว่าผู้ป่วยชาวจีนจะกลับมาที่ BH เป็นจำนวนมากขึ้นเทียบกับช่วงที่ผ่านมา โดย BH จะจัดการกับต้นทุนที่สูงขึ้นอย่างไร? และการฟื้นตัวของอุปสงค์จะยาวนานแค่ไหน? เราได้รับเกียรติจากผู้บริหาร BH มาร่วมงาน Thai Corporate Day ในวันที่ 10 ม.ค. เพื่อตอบคําถามเหล่านี้ ห้ามพลาด!

ผู้ป่วยชาวจีนจะฟื้นตัวเร็วกว่าที่เราคาดไว้หรือไม่?

เมื่อวันที่ 3 ม.ค. คุณยุทธศักดิ์ สุภสร ผู้ว่าการการท่องเที่ยวแห่งประเทศไทย (ททท.) กล่าวว่า หน่วยงานดังกล่าวมีแผนที่จะส่งเสริมการท่องเที่ยวของชาวจีนที่เข้ามาในประเทศไทยในช่วงไตรมาส 1/66 (ประเทศจีนประกาศว่าจะยกเลิกข้อกําหนดการกักกันเมื่อเข้าประเทศ ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 8 ม.ค. ส่งผลให้การเดินทางต่างประเทศง่ายขึ้นมากสําหรับพลเมืองของตน) นักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางมาไทยมีจํานวนทั้งสิ้น 37,000 รายในเดือนพ.ย. 2565 เพิ่มขึ้น 5% MoM ททท. คาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวชาวจีนประมาณ 50,000 รายใน เดือนม.ค. 2566 (เพิ่มขึ้น 1,500% YoY และเพิ่มขึ้น 35% จากเดือนพ.ย. 2565) กระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาคาดว่านักท่องเที่ยวชาวจีนจะเพิ่มขึ้น ประมาณ 100,000 รายต่อเดือนทุกเดือน รวมทั้งสิ้นประมาณ 5 ล้านราย ในปี 2566 (11 ล้านรายในปี 2562)

BH จะสามารถส่งต่อต้นทุนที่เพิ่มขึ้น (ค่ารักษาพยาบาล บุคลากร) ได้ทั้งหมด หรือไม่?

ดัชนีสินค้ายาและเวชภัณฑ์ของกระทรวงพาณิชย์ (ส่วนประกอบของ CPI) อยู่ ที่ 105.2 ในเดือนธ.ค. 2565 เพิ่มขึ้น 1.9% YoY และ 1.8% นับตั้งแต่ต้นปี จนถึงปัจจุบัน (ทรงตัว QoQ) BH บอกกับเราเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ค่าใช้จ่ายด้านการแพทย์ (ค่ายาและค่าบุคลากร) จะเพิ่มขึ้นอีกในปี 2566 แต่บริษัทมั่นใจว่าจะสามารถส่งต่อค่าใช้จ่ายดังกล่าวไปยังผู้ป่วยได้โดยการขึ้นราคาโดยเฉลี่ย 6.6% บริษัทไม่ได้คาดหวังว่าราคาที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อธุรกิจ นอกจากนี้ BH ยังมีโปรแกรมสะสมคะแนน (ส่วนลดค่าห้องพัก ค่ายา และค่าตรวจวินิจฉัยโรค) ซึ่งมอบส่วนลดเฉลี่ย 12.4% (สูงกว่าค่าเฉลี่ย 9.5% ในปี 2561- 2562 ที่ 9.5%); เราคาดบริษัทจะรายงานส่วนลดที่น้อยลงตามลำดับในไตรมาส 4/65 และปี 2566

อุปสงค์ที่ฟื้นตัวจะยาวนานแค่ไหน?

ผู้บริหารมองว่าอุปสงค์ที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องสําหรับการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ และจํานวนเคสที่ซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นจะช่วยรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 เราคาดการณ์เชิงอนุรักษ์นิยมว่าอัตรากําไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 46.1% ในปี 2565 เพิ่มขึ้น 5.4% YoY และ 45.0% ในปี 2566 นอกจากนี้ BH จะได้ประโยชน์จากการฟื้นฟูความสัมพันธ์ทางการทูต ไทย-ซาอุดีอาระเบียอย่างเต็มที่ (ซึ่งก่อนหน้านี้ไม่มีเที่ยวบินซาอุดีอาระเบีย- กรุงเทพฯ) ธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้นจากผู้ป่วยในซาอุดีอาระเบียจะหนุนรายได้ผู้ป่วยต่างชาติได้ 3-5% ข้อมูลเชิงลึกเบื้องต้นทั้งหมดจะถูกนำเสนอในงาน Thai Corporate Day ของเรา

- Advertisement -