บล.กรุงศรีฯ:
INVESTMENT STRATEGY – เงินเฟ้อสหรัฐเดือน ธ.ค. ชะลอตัวลง 0.1% mom
ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐเดือนธันวาคมเป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ โดยเพิ่มขึ้น 6.5% yoy แต่หากไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.3% mom (จาก 0.2% ในเดือนพฤศจิกายน) ถึงแม้ว่าเงินเฟ้อจะยังเพิ่มขึ้น แต่ก็เป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 โดยหมวดที่พัก (40% ของเงินเฟ้อพื้นฐาน) เป็นหมวดหลักที่ทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในเดือนนี้ โดยเพิ่มขึ้นในอัตราเร่งที่ 0.8% mom (จาก 0.6%) อย่างไรก็ตาม ราคาพลังงานที่ลดลง 4.5% mom ช่วยชดเชยราคาที่เพิ่มขึ้นของหมวดที่พัก
Fed จะยังไม่ผ่อนคลายจนกว่าราคาหมวดบริการจะเริ่มพลิก
เรามองว่าตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดน่าจะส่งผลกระทบกับตลาดเงินเพียงเล็กน้อยเพราะค่อนข้างเป็นไปตามคาด และไม่ได้ขยับมากจากเดือนก่อนหน้า โดยในขณะที่เขียนบทวิเคราะห์ฉบับนี้ ค่าเงิน USD อ่อนค่าลงไปอีกอยู่ที่ 102.3 ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของ US10Y ลดลงไปอยู่ที่ 3.44% โดยตลาดต่อจากนี้ยังคงมีแนวโน้มค่อนข้างนิ่ง สำหรับในระยะต่อไป เราคาดว่าเงินเฟ้อน่าจะลดลงไปอีกเพราะราคาสินค้ายังคงลดลงต่อ โดยเฉพาะราคารถใหม่ และรถมือสอง (ทั้งรถเก๋ง และ รถบรรทุก) ลดลง 0.1% และ 2.5% ตามลำดับ ดังนั้น เราจึงคิดว่าการตัดสินใจของ Fed น่าจะยังขึ้นอยู่กับพลวัตรของเงินเฟ้อในหมวดบริการ ซึ่งยังคงขยับขึ้นต่อในช่วงปลายปี 2022 ทั้งนี้ ตัวเลข ISM ภาคบริการล่าสุดซึ่งตกลงไปต่ำกว่าเส้น boom-bust อาจจะเป็นตัวบ่งชี้แรก ๆ ว่าราคาหมวดบริการจะลดลงในระยะต่อไป เรามองว่า Fed จะยังไม่ปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินจากตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด และน่าจะขึ้นดอกเบี้ยต่ออีก 75bp ในการประชุมสองครั้งข้างหน้า ก่อนที่จะหยุดขึ้นดอกเบี้ย
