บล.ฟิลลิป:

GLOBAL: คาดกำไร 4Q65 ลดลง y-y, q-q

ซื้อ TP’66: 24.10

การดำเนินงานได้รับผลกระทบมากกว่าคาด ทำให้ทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรปี 65-66 ลง และราคาพื้นฐานอยู่ที่ 24.10 บ./หุ้น อิง P/E 31X ทั้งนี้คาดจะเห็นผลประกอบการกลับมาฟื้นตัวดีขึ้นอีกครั้ง y-y ตั้งแต่ 2H66 เป็นต้นไป ราคาหุ้นปัจจุบันคงคำแนะนำ “ซื้อ”

  • คาดกำไร 4Q65 -8.0% y-y, -11.3% q-q: คาดกำไรสุทธิ 4Q65 ที่ 687 ลบ. แย่กว่าที่เคยคาดก่อนหน้า จากมาร์จิ้นชะลอลง และค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด โดยกำไร -8.0% y-y, -11.3% q- q แม้คาดยอดขาย +1.2% y-y, +2.1% q-q จากยอดขายสาขาใหม่ที่เร่งตัวขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม SSSG พลิกติดลบอยู่ที่ราว 1-2% y-y จากฐานสูงในช่วงเดียวกันปีก่อน บวกกับราคาขายเหล็กที่ปรับลง (ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 15% ของยอดขาย) ส่งผลให้ GPM ชะลอลงที่ 25.2% -27.9 bps y-y, -56.7 bps q-q และ SG&A/Sales ขยับเพิ่มขึ้นเป็น 16.4% สูงขึ้นจาก 4Q64 ที่ 15.1% และเพิ่มขึ้นจาก 3Q65 ที่ 16.2% หลักจากต้นทุนค่าไฟที่เพิ่มขึ้นตามค่า Ft ที่ปรับขึ้นตั้งแต่ เดือน ก.ย. 65 เป็นต้นมา โดยในไตรมาสนี้ยังไม่มีเปิดสาขาใหม่ และแม้คาดรับรู้ส่วนแบ่งกำไร บ. ร่วมเข้ามามากขึ้นเป็น 46 ลบ. +38.0%y-y, +6.4%q-q แต่ยังไม่สามารถชดเชยทั้งหมด
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน