GDP สหรัฐสูงกว่าคาดแต่ไส้ในอ่อนแอ
กรอบ SET INDEX 1665-1676
Market Outlook
เมื่อคืนที่ผ่านมาสหรัฐฯ รายงาน GDP 4Q22 ขยายตัว 2.9% QoQ ดีกว่าตลาดประเมินไว้ที่ 2.6% QoQ องค์ประกอบภายในพบว่าการบริโภคภาคประชาชน (+2.1% QoQ) และสินค้าคงทนขยายตัว (+0.5% QoQ) จากไตรมาสก่อนติดลบ 0.8% QoQ การลงทุนภาคเอกชน +1.4% QoQ จากไตรมาสก่อน -9.6% QoQ อย่างไรก็ตาม การก่อสร้างเกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัยหดตัวแรง -26.7% QoQ ลบต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนหน้าที่ -27% QoQ ด้านการนำเข้าพบว่าหดตัว 4.6% QoQ และการนำเข้าสินค้ายังคงหดตัว -5.6% QoQ ดังนั้นแม้ว่า GDP จะประกาศออกมาดีกว่าตลาดประเมินไว้ แต่จากการวิเคราะห์องค์ประกอบภายในยังดูอ่อนแรง โดยเฉพาะภาคอสังหาริมทรัพย์ แต่ตัวเลขเศรษฐกิจอื่นๆ ยังแข็งแกร่ง อาทิ ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานมีเพียง 1.86 แสนราย ดีกว่าตลาดประเมินไว้ที่ 2 แสนราย พร้อมกับคำสั่งซื้อสินค้าคงทนขยายตัว 5.6% MoM จากตลาดประเมินที่ 2.4% MoM และยอดขายบ้านมือหนึ่งที่ 6.16 แสนดีกว่าตลาดประเมินไว้ที่ 6.1 แสน ภายหลังจากรายงานพบว่า US Bond Yield ขยับขึ้นเล็กน้อย บ่งชี้ว่าตลาดมีมุมมองที่ดีขึ้นต่อภาวะเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม พบว่าเช้านี้ตลาดหุ้นญี่ปุ่น (Nikkei) แกว่งกรอบแคบเพียง +0.08% สะท้อนถึงปัจจัยบวกสหรัฐฯ อาจมิได้มีผลกับเอเชียในวันนี้มากนัก จึงประเมิน SET INDEX จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1665-1676 ส่วนคืนนี้ติดตามยอดขายบ้านที่รอการปิดการขาย Bloomberg ประเมินไว้ที่ -1% MoM พร้อมกับเงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน Bloomberg ประเมินที่ 0.3% MoM
เชิงกลยุทธ์การลงทุน ยังคงคำแนะนำถือครองเงินสดระดับสูง จากความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอย และการปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจากนี้ ส่วนหุ้นแนะนำยังเน้นที่ Defensive Stock อาทิ
- กลุ่มสื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
- กลุ่มโรงพยาบาล (BCH, BDMS, CHG)
- และกลุ่ม Domestic Play อย่างค้าปลีก (BJC, CPALL, HMPRO) กลุ่มท่องเที่ยว (AOT, CENTEL, ERW, MINT, SHR, SPA) น้ำมัน (PTTEP) กลุ่มธนาคาร (BBL, KTB, TISCO) โรงภาพยนตร์ (MAJOR) สื่อนอกบ้าน (PLANB) ศูนย์การค้า (CPN) กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ (AP, LH, SPALI)
หุ้นแนะนําซื้อวันนี้
CPN ราคาพื้นฐาน 76.00 บาท
4Q22 ในแง่รายได้คาดว่าจะยังเห็นการเติบโตได้ต่อเนื่อง ไม่ว่าจะเป็นผลดีของฤดูท่องเที่ยว และการรับรู้รายได้จาก โรงแรมใหม่เต็มไตรมาส แต่ในแง่กำไรสุทธิเราคาดว่าจะอ่อนตัวลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่จะเพิ่มขึ้นเบื้องต้น เราคาดกำไรอยู่ที่ระดับ 2,500 ล้านบาท และทำให้กำไรทั้งปี 2022 อยู่ที่ระดับ 10,515 ล้านบาท (+47% YoY)
SPALI ราคาพื้นฐาน 28.50 บาท
ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรปี 2023 ที่ได้แรงหนุนจาก (1) การโอน backlog แนวราบจำนวน 8 พันล้านบาท (2) การโอน backlog แนวสูงที่ 7 พันล้านบาท จากคอนโด 2 แห่งที่จะเริ่มโอนในไตรมาส 2/23 และ 3/23 ได้แก่ ศุภาลัย ลอฟท์ สาทร-ราชพฤกษ์ (มูลค่า 1.5 พันล้านบาท ขายแล้ว 97%)
