บล.เอเซีย พลัส:
ขึ้นดอกเบี้ยตามกลไกลตลาด
SCB ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งฝั่งสินเชื่อและเงินฝาก ภาพดังกล่าวหนุนแนวโน้มการดําเนินงาน 1Q66 คงแนะนํา ซื้อ แผนการรุกสินเชื่อ High Yield และการลงทุน ใน Start up เป็นโอกาสที่มาพร้อมความเสี่ยง ดังนั้นคําแนะนํา ซื้อ SCB จึงเหมาะกับนักลงทุนที่ชอบความท้าทาย จากแผนการนํา บ. ลูกเข้าตลาดเพื่อ Unlock Valuation ในเชิงราคาหุ้นช่วงที่ผ่านมายังปรับตัวขึ้นช้ากว่า ธ.พ. ใหญ่อื่นๆ
Event : ภายหลัง กนง. ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 1.50% วันศุกร์ที่ผ่านมา SCB ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งสินเชื่อและเงินฝาก โดยฝั่งสินเชื่อเพิ่ม MOR, MLR และ MRR ที่ 0.15%, 0.20% และ 0.10% ตามลําดับ (อัตราเดียวกับ KBANK แต่ MRR ขึ้นต่ำกว่า BBL 0.05%) มาที่ 6.895%, 6.350% และ 6.620% ตามลําดับ ด้านเงินฝากคงเงินฝากออมทรัพย์ที่ 0.25% ส่วนดอกเบี้ยเงินฝากประจํา อายุ 3 – 24 เดือน เพิ่ม 0.15% – 0.25% มีผลตั้งแต่ 30 ม.ค. 66
ทั้งนี้ SCB มีมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยปี 2566 ที่ 2.00% และให้เป้าหมาย NIM ปีนี้ไม่ต่ำกว่า 3.50% (ปี 2565 ที่ 3.30%) ส่วนภาพรวมรายได้ท้ังปีตั้งเป้าเติบโตไม่ต่ำกว่า 10% YoY
ความเห็นฝ่ายวิจัย : สมมติฐาน NIM ของฝ่ายวิจัยอยู่ที่ 3.40% จากสมมติฐานอัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยปี 2566 ที่ 1.75% ด้านรายได้รวมคาดไว้ขยายตัว 6% YoY ภาพรวมคงประเมินกําไรสุทธิปี 2566 ที่ 4.2 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) ขับเคลื่อนด้วย NII ตามทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้น กอปรกับคาดการณ์ภาษีจ่ายลดลง หลังปีที่แล้วมีค่าใช้จ่ายภาษีในการปรับโครงสร้างองค์กร (Effective Tax rate ปี 2565 ที่ 27% VS 2566F ท่ี 21%) โดยแนวโน้มกําไรสุทธิ 1Q66 เติบโต QoQ หนุนด้วย NIM ตามดอกเบี้ยขาขึ้น ประกอบกับทิศทาง OPEX ต่ำลงตามฤดูกาล และไม่มีค่าใช้จ่ายดําเนินงานที่เป็น One- Time ในการปรับโครงสร้างธุรกิจ (2 – 2.5 พันล้านบาท) ที่เกิดขึ้นในงวดก่อน
คงแนะนํา ซื้อ แผนการรุกสินเชื่อ High Yield และการลงทุนใน Start up เป็นโอกาสที่มาพร้อมความเสี่ยง ดังนั้นคําแนะนํา ซื้อ SCB จึงเหมาะกับนักลงทุนที่ชอบความท้าทาย จากแผนการนํา บ. ลูกเข้าตลาดเพื่อ Unlock Valuation ในเชิงราคาหุ้นช่วงที่ผ่านมายังปรับตัวขึ้นช้ากว่า ธ.พ. ใหญ่อื่นๆ
