บล.กรุงศรีฯ:
INVESTMENT STRATEGY – จับตาข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญคืนวันพุธ และเช้าวันพฤหัส
What’s new?
Fed สาขา Dallas จะรายงานตัวเลข PMI (เดือนมกราคม) ออกมาในคืนนี้ ซึ่งจะเป็นรายงาน PMI ตัวสุดท้ายของ Fed ทั้ง 5 สาขาก่อนที่จะมีการรายงานดัชนี ISM อย่างเป็นทางการออกมาในคืนวันพุธ ทั้งนี้ หากดัชนี ISM ของสหรัฐที่ออกมาแตกต่างจาก consensus ก็อาจจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการค้าของสหรัฐ และจะส่งผลกระทบต่อตลาดไทยในวันถัดไปด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมันถูกนำเข้าไปรวมอยู่ในแถลงการณ์ของ Fed ทั้งนี้ จากข้อมูลของ Trading Economics ตลาดคาดว่า PMI ของ Fed สาขา Dallas จะหดตัวลง 15 จุด ดีขึ้นเล็กน้อยจากเดือนที่แล้วที่ -18.8 ในขณะที่คาดว่าดัชนี ISM ของสหรัฐจะลดลงอีกเล็กน้อยเหลือ 48 จาก 48.4 ในเดือนธันวาคม
Analysis
จากแบบจำลองดัชนี ISM ของเรา คาดว่าดัชนีจะอยู่ที่ 48.8 สำหรับเดือนมกราคม เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 48.4 ในเดือนธันวาคม ซึ่งหากการคำนวณของเราถูกต้อง Fed อาจจะไม่ได้มีท่าที dovish เท่ากับที่ตลาดหวังเอาไว้ แม้ว่าจะปรับลดจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยลงมาเหลือเพียง 25bp โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อตลาดคาดว่าดัชนี price-paid index จะขยับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 41.8 จาก 39.7 ซึ่งหมายความว่าเงินเฟ้ออาจจะไม่ได้ลดลงในระดับที่ทำให้คณะกรรมการ FOMC พอใจ และเมื่อประกอบกับแนวโน้มการเติบโตที่แย่ลงก็ถือเป็นปัจจัยที่ไม่เอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยง ทั้งนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่าดัชนี S&P ของสหรัฐมีสหสัมพันธ์ประมาณ 65% กับดัชนี SET ของไทย ดังนั้น เราจึงคาดว่าการลงทุนในช่วงนี้น่าโยกออกจากหุ้นประเภทที่เคลื่อนไหวตามวัฏจักร (cyclical) และไปลงในหุ้นที่มีธีมการลงทุนเฉพาะตัว, หุ้น defensive และหุ้นที่จ่ายปันผลสูงแทน (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์กลยุทธ์อีกฉบับของเราที่เผยแพร่ในวันนี้)
