บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง:
Advanced Info Service (ADVANC TB)
กําไร 4Q65 ตามคาด คาดกำไรหลักปี 66 เติบโต 10%
กำไร 4Q65 โตแกร่ง จ่ายปันผลครึ่งปีหลัง 65 งาม
ADVANC รายงานกำไรสุทธิหลักไตรมาส 4/65 ที่ 6.7 พันล้านบาท (-1.0% YoY, +7.2% QoQ) เป็นไปตามที่เราและตลาดคาดการณ์รายได้เติบโต QoQ ในทุกหน่วยธุรกิจ ส่งผลให้รายได้จากบริการหลักเพิ่มขึ้น 2.1% QoQ นอกจากนี้ ADVANC ยังประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลัง 65 ที่ 4.24 บาท และตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2566 ที่ 3-5% (สอดคล้องกับประมาณการของเราที่ 4.4%) คงแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายอิง DCF ที่ 240 บาท (WACC 7.6%, TG 2.0%)
กำไรหลัก 4Q65 โต 7.2% QoQ
กำไรสุทธิ 4Q65 อยู่ที่ 7.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.3% YoY และ 22.1% QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 572 ล้านบาท และการกลับรายการค่าใช้จ่ายในการบริหาร 300 ล้านบาท กำไรหลัก 4Q65 จะอยู่ที่ 6.7 พันบาท (-1.0% YoY, +7.2% QoQ) สูงกว่าที่เราคาดไว้ 2.9% แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ 2.7% รายได้จากบริการหลักในไตรมาส 4/65 อยู่ที่ 3.38 หมื่นล้านบาท (+1.3% YoY, +2.1% QoQ) โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของธุรกิจมือถือ/FBB/องค์กร ที่ 1.4%/2.2%/16.0% QoQ ตามลำดับ สรุปรวมทั้งปี 65 ADVANC รายงานกำไรหลักที่ 2.56 หมื่นล้านบาท (-5.3% YoY) จากรายได้จากการให้บริการหลักที่ 1.33 แสนล้านบาท (+1.6%YoY)
DPS 2H65 ที่ 4.24 บาท = อัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 94.1%
ADVANC ประกาศ DPS ครึ่งปีหลัง 65 ที่ 4.24 บาท (94.1% ของ EPS 2H65) ส่งผลให้ DPS ทั้งปีอยู่ที่ 7.69 บาท (87.9% ของ EPS 1H65) สำหรับ DPS ครึ่งปีหลัง XD วันที่ 22 ก.พ. และ วันที่จ่ายคือ 19 เม.ย. เราเพิ่มคาดการณ์อัตราการจ่ายเงินปันผลจาก 80.0% เป็น 86.4% สําหรับปี 66 เป็นต้นไป โดยอิงตามอัตราการจ่ายเฉลี่ยของปี 64-65 โดย DPS ใหม่ที่เราคาด สําหรับปี 66 ที่ 8.22 บาทคิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.1%
เพิ่มคาดการณ์กำไรปี 66-67 ขึ้น 2% คงแนะนำ “ซื้อ”
เราเพิ่มประมาณการกำไรปี 66-67 ขึ้น 2% หลังจากปรับลดประมาณการค่าใช้จ่ายทางการตลาดลง 4% คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น ADVANC (ราคาเป้าหมาย 240 บาท) จากการคาดการณ์กำไรหลักโต 10.4% ในปี 66 ทั้งนี้ ADVANC ตั้งเป้ารายได้จากการให้บริการในปี 66 เติบโต 3 – 5% (ไม่รวม TTTBB) สอดคล้องกับที่เราคาดไว้ว่าจะเติบโต 4.4% ขณะที่งบประมาณลงทุน เครือข่ายของบริษัทอยู่ที่ 2.7-3 หมื่นล้านบาทก็สอดคล้องกับที่เราคาดไว้ที่ 2.9 หมื่นล้านบาท เช่นกัน ปัจจัยที่มีแนวโน้มหนุนราคาหุ้นคือการเติบโตของกำไรหลัก QoQ ซึ่งอาจเริ่มต้นในไตร มาส 2/66 หากค่าไฟฟ้าลดลงในเดือนพฤษภาคม
