บล.บัวหลวง:
BH – กำไร 4Q22 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ สูงกว่าที่เราและตลาดคาด
What’s new?
BH รายงานกำไรสุทธิที่ 1,546 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 153% YoY และ 3% QoQ หากหักรายการพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 1,555 ล้านบาท สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เพิ่มขึ้น 133% YoY และ 4% QoQ รายงานกำไรสูงกว่าที่เราคาด 32% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 18% เนื่องจากรายได้จากกิจการโรงพยาบาล และอัตรากำไรขั้นตันสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
Highlights:
รายได้จากการรักษาพยาบาลอยู่ที่ 6.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 54% YoY และ 5% QoQ โดยรายได้ผู้ป่วยชาวต่างชาติที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนที่ 4.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 105% YoY และ 3% QoQ (สูงกว่าระดับก่อนโควิด-19 26%) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 47.4% เพิ่มขึ้นจาก 41.7% ใน 4Q21 แต่ลดลง จาก 48.4% ใน 3Q22 ส่วน SG&A/sales อยู่ที่ 17.5% ลดลงจาก 21.5% ใน 4Q21 และทรงตัวกับ 17.5% ใน 3Q22
Outlook:
แนวโน้มกำไรหลัก 1Q23 เติบโตแข็งแกร่ง YoY แต่จะลดลง QoQ จาก seasonality ของกลุ่มโรงพยาบาล
View from Fundamental:
เราเชื่อว่า กำไรที่สูงกว่าที่เราและตลาดคาดมาก จะทำให้ราคาหุ้นตอบรับเชิงบวก และจะเป็น sector ที่ขับเคลื่อน SET ในวันนี้ เรายังคงชอบ BH และให้เป็น Top Pick ในกลุ่มรพ. คงคำแนะนำซื้อ และราคาเป้าหมายปลายปี 2023 ที่ 235 บาท
