บล.ฟิลลิป:

MAKRO: กำไร 4Q65ใกล้เคียงคาด

ทยอยซื้อ TP’66: 44.00

ทางฝ่ายคงประมาณการและราคาพื้นฐานเดิม จากแนวโน้มการดำเนินงานปี 66 ที่ฟื้นตัวได้ดี ทั้งจาก SSSG Qtd ของ MAKRO +11-12% y-y, โลตัส +1-2% y-y แม้คชจ.ยังสูง แต่คาดต้นทุนทางการเงินจะค่อยลดลง จาก Refinance และชำระอื่นกู้ยืมบางส่วนตั้งแต่ปลาย ม.ค. 66 เป็นต้นมา คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ”

  • กำไรปกติ +3.8% y-y, +54.3% q-q: กำไรสุทธิ 4Q65 ที่ 2,471 ลบ.ใกล้เคียงคาด แม้ -72.8% y-y, +54.3% q-q จากปีก่อนมีรายการพิเศษจากการเข้าซื้อโลตัส หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรปกติ +3.8% y-y หนุนจากยอดขาย +21.8% y-y, +6.6% q-q จาก i) MAKRO, SSSG +9.2% y-y ii) โลตัส, SSSG ไทย +2.4% y-y ชดเชยมาเลเซีย -2.4% y-y แม้ GPM ชะลอที่ 14.2% -39.6 bps y-y, -23.8 bps q-q ก็ตาม และต้นทุนค่าไฟและค่าใช้จ่ายด้านอื่น เช่น ค่า Upfont (225 ลบ.) ที่เพิ่มขึ้นมาก q-q แต่น้อยกว่าอัตราเติบโตของยอดขาย ทำให้เทียบ SG&A/Sales อยู่ที่ 14.0% แม้เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 13.4% แต่ลดลงจากไตรมาสก่อนอยู่ที่ 14.6% ช่วยชดเชยส่วนแบ่งกำไร บ.ร่วม แม้พลิกดีขึ้นมาก y-y แต่ชะลอลง q-q อีกทั้งต้นทุนทางการเงิน +92.1% y-y, +20.7% q-q ประกาศจ่ายปันผล 0.33 บ./หุ้น XD 27 เม.ย.
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน