บล.หยวนต้า (ประเทศไทย):
Action TRADING (Downgrade)
TP upside (downside) -5.7%
Close Feb 21, 2023 Price 24.40
12M Target 23.00
SRINANAPORN MARKETING (SNNP) 4Q65 New high ตามคาด
Earnings Results
- รายได้จากการขายใน 4Q65 อยู่ที่ 1,632 ลบ. (+11.2% QoQ, +34.9% YoY) โดยรายได้ในประเทศอยู่ที่ 1,106 ลบ. เติบโต 2.9% QoQ และ 27.8% YoY จากปัจจัยฤดูกาลหนุน QoQ และการเปิดประเทศหนุนการเติบโต YoY รายได้จากต่างประเทศอยู่ที่ 526 ลบ. เติบโต 33.8% QoQ และ 52.5% YoY จากกิจกรรมทางเศรษฐกิจกลับมาปกติ โดยรายได้กว่าครึ่งมาจากประเทศเวียดนาม หลังเริ่มเปิดสายการผลิตขนมขาไก่ โลตัส เมื่อวันที่ 4 พ.ย. ที่ผ่านมา รายได้รวมมากว่าคาด 6%
- GPM อยู่ที่ 28.1% เพิ่มขึ้นจาก 27.3% ใน 2Q65 ทรงตัวได้จาก 4Q64 แม้ว่าจะมีการปรับตัวขึ้นของต้นทุน จากการออกสิงค้าใหม่ และปรับบรรจุภัณฑ์
- ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม (Siripro) อยู่ที่ 5.6 ลบ. ขาดทุนทรงตัวจาก 3Q65 ที่ 5.50 และ 4Q65 ที่ 5.80 ลบ. จากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ทำให้ลูกค้าใหม่บางส่วนชะลอการออกสินค้าใหม่ และเป็นการขาดทุนมากกว่าที่คาดไว้ที่ 4.50 ลบ.
- กำไรสุทธิ 4Q65 อยู่ที่ 152 ลบ. (+7.2% QoQ, +26.1%YoY) ทำระดับสูงสุดใหม่ ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ที่ 154 ลบ.
- ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.23 บาท/หุ้น ให้ผลตอบแทน 0.9% ขึ้น XD วันที่ 2 พ.ค.
Our Take
- แนวโน้มกำไร 1Q66 เบื้องต้นคาดทรงตัวที่ 150 ลบ.+/- แม้ว่าปกติรายได้อาจลดลง QoQ บ้างตามปัจจัยฤดูกาล แต่ปีนี้บริษัทมองว่าการออกสินค้าใหม่ และการกลับมาของนักท่องเที่ยวจีน จะมีส่วนช่วยหนุนรายได้ในประเทศในไตรมาส 1 จะทรงตัวจากไตรมาส 4 ได้
- เราคงประมาณการกำไรปี 2566 ไว้ที่ 688 ลบ. (+33.4% YoY) คงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 อยู่ที่ 23.00 บาท ที่ราคาตลาดสูงกว่าราคาเป้าหมาย 5.7% และซื้อขายที่ PER66 ค่อนข้างสูงที่ 34 เท่า จึงลดคำแนะนำลงเป็น TRADING เชิงกลยุทธ์แนะนำสะสมเมื่ออ่อนตัวที่ 22.00 บาท +/-
- Advertisement -
