บล.ทรีนีตี้:
พีทีจี เอ็นเนอยี – PTG
ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 15.20 บาท, Upside/Downside +7%, Median Consensus 15.90 บาท
4Q22 รายงานขาดทุน แนวโน้ม 1H23 กลับมาสดใส ค่าการตลาดปรับขึ้น
- คงราคาเป้าหมาย 15.20 บาท อิง Avg PER 17 เท่า และคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร
- ช่วง 1 เดือนราคาหุ้นปรับลงประมาณ 2% สะท้อนผลประกอบการที่อ่อนตัว ในขณะที่ 1 สัปดาห์ราคาหุ้นปรับเพิ่มขึ้น 7% จากที่ กบง. มีการปรับค่าการตลาดขึ้นกลับมาเป็นปกติ
- PTG รายงานขาดทุน 4Q22 ที่ -4 ล้านบาท จาก 4Q21 ที่ขาดทุน -86 ล้านบาท และ 3Q22 ที่กำไร 177 ล้านบาท โดยผลขาดทุนที่เกิดขึ้นมาจากค่าการตลาดที่ยังถูกกดดัน และขาดทุนจากธุรกิจปาล์ม
- แนวโน้มปี 2023 ค่าการตลาดเริ่มผ่อนคลายหลัง กบง. ปรับค่าการตลาดมาอยู่ในระดับปกติที่ราว 2 บาทต่อลิตร คงประมาณการกำไรปี 2023 ที่ 1.5 พันล้านบาท +59 %YoY จากค่าการตลาดที่กลับสู่ระดับปกติ
- คาดกำไร 1Q23 น่าจะกลับมาเป็นบวกที่ 200 ลบ. และ 2023 น่าจะดีขึ้น QoQ รับรู้ค่าการตลาดที่กลับเป็นปกติทั้งไตรมาส
Earning Preview:
PTG รายงานขาดทุน 4Q22 ที่ 4 ล้านบาท จาก 4Q21 ที่ขาดทุน -86 ล้านบาท และ 3Q22 ที่กำไร 177 ล้านบาท โดยผลขาดทุนที่เกิดขึ้นมาจากค่าการตลาดที่ยังถูกกดดัน และขาดทุนจากธุรกิจปาล์ม
1) ปริมาณขาย 4Q22 อยู่ที่ 1.4 พันล้านลิตร +9% YoY, +10% QoQ ปรับตัวดีขึ้นจากปริมาณสัญจรช่วงปลายปี
2) Marketing Margin ปรับลดลงเหลือ 1.58 บาทต่อลิตร จากไตรมาสก่อนที่ 1.98 บาทต่อลิตร เนื่องจากมีเพดานราคาน้ำมันดีเซลที่ 35 บาทต่อลิตร
3) Equity Income ยังเป็นขาดทุนที่ 66 ล้านบาท จากธุรกิจปาล์มที่ความต้องการยังไม่ฟื้นตัว
แนวโน้มค่าการตลาดเริ่มผ่อนคลาย
แนวโน้มปี 2023 ค่าการตลาดเริ่มผ่อนคลายหลัง กบง. ปรับค่าการตลาดมาอยู่ในระดับปกติที่ราว 2 บาทต่อลิตร ช่วยลดแรงกดดันก่อนหน้านี้ ที่ค่าการตลาดของน้ำมันดีเซลอยู่ระดับต่ำเพียง 1.4-1.5 บาทต่อลิตร เท่านั้น ซึ่ง PTG เองได้รับผลกระทบค่อนข้างมาก เพราะมีสัดส่วนการขายน้ำมันดีเซลสูงถึง 70%-75% ของการขายทั้งหมด ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกำไรปี 2023 ที่ 1.5 พันล้านบาท +59 %YoY จากค่าการตลาดที่กลับสู่ระดับปกติ
ราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 15.20 บาท
คงราคาเป้าหมาย 15.20 บาท อิง Avg PER 17 เท่า และคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ช่วง 1 เดือนราคาหุ้นปรับลงประมาณ 2% สะท้อนผลประกอบการที่อ่อนตัว ในขณะที่ 1 สัปดาห์ ราคาหุ้นปรับเพิ่มขึ้น 7% จากที่ กบง. มีการปรับค่าการตลาดขึ้น
ความเสี่ยง ความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่ผันผวน และนโยบายภาครัฐ
