บล.บัวหลวง:
CK – กำไรสุทธิ 4Q22 เป็นไปตามคาด
What’s new?
CK รายงานกำไรสุทธิ 4Q22 ที่ 112 หักรายการพิเศษจากการขายเงินลงทุนใน BEM สุทธิหลังภาษี 150 ล้านบาท (ซึ่งเป็นการบริหารจัดการพอร์ตปกติของ CK และสุดท้ายซื้อกลับมาเป็นการถือด้วยสัดส่วนเดิม) จะเป็นขาดทุนหลักจะอยู่ที่ 38 ล้านบาท โดยผลประกอบการที่ออกมาเป็นไปตามที่เราคาด (เราไม่ได้เทียบกับตลาด ป้องกันความเข้าใจคลาดเคลื่อน เนื่องจากข้อมูลสำหรับ CK งวดนี้ใน Bloomberg มีการส่งข้อมูลด้วยตัวเลขที่อิงจากฐานต่างกัน)
ทั้งนี้ CK ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.1 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yields 0.5% ขึ้น XD วันที่ 13 มี.ค. จ่ายปันผล 23 พ.ค. 2023
Highlights:
รายได้หลักรวม 4Q22 อยู่ที่ 3,920 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และ 7% QoQ ตามการรับรู้รายได้โครงการใหม่เพิ่ม อัตรากำไรขั้นต้น (GM) อยู่ที่ 7.7% เพิ่มขึ้นจาก 7.2% ใน 4Q21 และ 6.8% ใน 3Q22 ตาม Project-mix ส่วน SG&A/revenue ratio อยู่ที่ 12.3% ลดลง 1.8% YoY และ 0.8% QoQ (ตามรายได้เพิ่มขึ้น)
ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนอยู่ที่ 241 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% YoY แต่ลดลง 67% QoQ สาเหตุหลักจากกำไรของ CKP ที่ลดลงอย่างมาก
Outlook:
เแนวโน้ม 1Q23 คาดผลประกอบการหลักพลิกกลับมามีกำไร (เบื้องต้นคาดทรงตัว YoY และเพิ่มขึ้น QoQ) ตามการรับรู้รายได้รับเหมาฯ เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรฟื้นตัว
View from Fundamental:
จากฐานกำไรแกร่งตามรายได้-กำไรประจำรองรับและแนวโน้ม Backlog จะโดดเด่นที่สุดในปีนี้ เราคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายอิง SOTP ที่ 28 บาท
