บล.บัวหลวง:
IP – กำไรหลัก 4Q22 ต่ำกว่าคาด (ยังไม่เห็นการฟื้นตัวตามที่หวังไว้)
What’s new?
IP รายงานกำไรสุทธิ 4Q22 ที่ 28.23 ล้านบาท ลดลง 24% YoY และ 7% QoQ ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 46% และ 36% ตามลำดับ เกิดจากรายได้ต่ำกว่าที่เราคาด, SG&A และดอกเบี้ยจ่าย สูงกว่าคาด
ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 0.18 บาท/หุ้น (Div. yields 1.2%) ขึ้น XD 8 พ.ค. พร้อมออกวอแรนท์ IP-W2 ให้กับผู้ถือหุ้นเดิมอัตรา 4 หุ้นเดิม ต่อ 1 warrant ราคาใช้สิทธิ 20 บาท ขึ้น XR วันที่ 8 พ.ค.
Highlights:
รายได้จากการขายและบริการรวมอยู่ที่ 441 ล้านบาท เติบโต 50% YoY (รายได้จาก Lab Pharmacy) และ 10% QoQ (มีรายได้ รพ. เข้ามา 1.5 เดือน) อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย (GM) อยู่ที่ 43.1% เพิ่มขึ้นจาก 39.9% ใน 4Q21 และ 39.4% ใน 3Q22 (ทยอยฟื้นตัวทุกไตรมาส กลับสู่ปกติ หลังปรับราคาขายขึ้นกลางปี เพื่อชดเชยต้นทุน)
ส่วน SG&A/revenue ratio อยู่ที่ 33% เพิ่มขึ้น 6.2% YoY และ 4.03% QoQ จาก คชจ. เพิ่มจากร้านขายยา และของ รพ. ที่เข้ามาเพิ่ม ภาพรวมอัตรากำไรหลักอยู่ที่ 6.4% ใน 4Q22 ลดลงจาก 12.7% ใน 4Q21 (ตามสัดส่วนธุรกิจขายยาที่ Margin ต่ำเข้ามา) และ 7.6% ใน 3Q22 (จาก คชจ. ที่เพิ่มหลังซื้อ รพ. เข้ามา)
Outlook:
แนวโน้มกำไรหลัก 1Q23 คาดฟื้นตัว YoY และ QoQ ตามรายได้เพิ่มขึ้น แรงหนุนจากกำลังซื้อ-การท่องเที่ยวฟื้นตัว และรับรู้รายได้-กำไรส่วนของ รพ. ที่เพิ่งซื้อมา เข้ามาเต็มไตรมาส
View from Fundamental:
เราอยู่ระหว่างปรับประมาณการกำไรปี 2023 อีกครั้ง แนะนำ wait-and-see
