บล.ฟิลลิป: 

CK : งานเยอะพอๆ กับอุปสรรคระหว่างทาง

ซื้อ TP’66: 27.25

แม้ทางฝ่ายยังมองปีนี้ CK จะมีโอกาสเติบโตได้ต่อ จากงานเดิมที่เดินหน้าต่อ ทั้งอาคารสนามบิน, รถไฟทางคู่ และงานประมูลใหม่ที่มีมาก จากรัฐเร่งผลักดันโรงการค้างท่อ ทำให้คาด Backlog ปีนี้ยังมีโอกาสเห็น 2 แสนลบ. อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบที่เริ่มเข้ามา ทั้งสายสีส้มที่ล่าช้า, การเลือกตั้งที่หลังจากนี้อาจเริ่มเผชิญความไม่แน่นอน จึงขยับราคาเป้าหมายปี’66 ลงสู่ 27.25 บาท (PBV 1.77X) คำแนะนำ “ซื้อ” โดยมี Up-Side = 23.9%

  • งวด 4Q65 รายได้เพิ่มขึ้นทั้ง q-q และ y-y ตามคาด: รายได้ของ CK เพิ่มขึ้นใน 4Q65 ที่ 4,332 ลบ. (+5.7%y-y) อย่างไรก็ตาม ต้นทุนงวดนี้เพิ่มขึ้นมากกว่าคาดสู่ 3,617 ลบ.(+9.6% y-y) ด้านกำไรงวด 4Q65 ทำได้ต่ำกว่าคาดสู่ 112 ล้านบาท (-80.3%q-q, +7.4%y-y) โดยบริษัทมีมติจ่ายปันผล 0.10 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD 13 มี.ค. รวมปี 65 ปันผล 0.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div Yield = 1.14%
  • Backlog ยังเด่น แต่ต้นทุนอาจสูง และโครงการอาจล่าช้า: แม้ยังมีปัจจัยลบจากรถไฟฟ้าสายสีส้ม อาจมี Noise ระหว่างทาง แต่ยังมองจะผ่านไปได้ในที่สุด กอปรกับการเลือกตั้งกลางปีอาจทำให้โครงการล่าช้า รวมทั้งต้นทุนที่อาจสูงขึ้นจากเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ในปีนี้คาด CK จะขยับ Backlog เพิ่มจาก 3Q65 ที่ 6.01 หมื่นล้านบาท สู่เป้าสิ้นปีระดับ 2 แสนล้านบาทได้ โดยมีงานที่จะยื่นซองทางด่วน กระทู้-ป่าตอง 7 เม.ย.นี้ ขณะที่โครงการอื่นที่โดดเด่นและไม่ล่าช้าในปีนี้ ได้แก่ งานขยายอาคารผู้โดยสารสนามบินดอนเมือง,รถไฟฟ้าทางคู่ ทางฝ่ายปรับลดคาดการณ์กำไรปี 66 สู่ 1,491 ลบ. (+35% y-y) และคาด EPS ที่ 0.90 บาทต่อหุ้น
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน