บล.บัวหลวง:
Srisawad Corporation (SAWAD TB / SAWAD.BK)
SAWAD – กำไรตรงกับที่เราคาด
กําไรตรงกับที่เราคาด
SAWAD รายงานกำไรไตรมาส 4/65 ที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโต 6% YoY และ 2% QoQ ซึ่งตรงกับที่เราคาด (แต่ดีกว่าที่ตลาดคาด 10%) กำไรก่อนการตั้งสำรองอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท เติบโต 25% YoY และ 24% QoQ ทั้งนี้กำไรหลักปี 2565 คิดเป็น 99.4% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 4.5 พันล้านบาท
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
สินเชื่อรวมเติบโต 14% QoQ และ 58% QoQ ในไตรมาส 4/65 ขณะที่ NIM อยู่ที่ 18.8% เติบโต 326bps YoY และ 149bps QoQ ในไตรมาสนี้ SAWAD ตั้งสํารองที่ 148 ล้านบาท (สังเกตว่าในไตรมาส 3/65 บริษัทได้กลับรายการตั้งสำรองมาเป็นรายได้ 132 ล้านบาท) อัตราการตั้งสำรองอยู่ที่ 27bps ของสินเชื่อรวม สัดส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อรวมอยู่ที่ 2.5% ณ สิ้นปี 2565 ลดลงจาก 2.6% ณ สิ้นไตรมาส 3/65 ทั้งนี้อัตราการตั้งสำรองของ SAWAD เพิ่มขึ้นไป เป็น 54% จาก 51% ณ สิ้นเดือน ก.ย. 2565 ในไตรมาส 4/65 รายได้ค่าธรรมเนียมอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท เติบโต 36% YoY และ 38% QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรไตรมาส 1/66 จะปรับตัวขึ้น 20% YoY (จากฐานต่ำในไตรมาส 1/65) และ 3% QoQ (การเติบโตของสินเชื่อ)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2566 ของเราไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.1 พันล้านบาท เติบโต 15% YoY
คําแนะนํา
SAWAD จะสามารถรายงานกำไรที่เติบโตได้ในปีนี้ และเราคาดจะเห็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 3.3% สำหรับปี 2556 อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าตลาดได้สะท้อนภาพดังกล่าวไปในราคาแล้ว เราจึงคงคําแนะนํา “ถือ”
