บล.บัวหลวง:
SIRI – กำไร All-Time-High 4Q22 สูงกว่าที่เราและตลาดคาดไปมาก ซื้อ!
What’s new?
SIRI รายงานกำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์งวด 4Q22 ที่ 1,993 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 481% YoY และ 57% QoQ หากหักรายการกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ จำนวน 187 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 1,806 ล้านบาท สูงกว่าที่เราคาด 21% และ สูงกว่าที่ตลาดคาด 8% เกิดจากรายได้ที่สูง และ GM ที่สูงกว่าที่คาด SIRI ประกาศจ่ายปันผลที่ 0.11 บาทต่อหุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 5.8% XD 16 มี.ค. จ่ายปันผล 17 เม.ย.
Highlights:
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 86% YoY และ 52% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นของการขายอสังหาฯ ที่ 37.3% เพิ่มขึ้นจาก 36.8% ใน 4Q21 และ จาก 35.2% ใน 3Q22 ขณะที่ SG&A/revenue อยู่ที่ 22.2% ลดลง 6.7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3.9% QoQ ขณะที่ รายงานส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่ 211 ล้าน เพิ่มขึ้น 99% YoY และ 38% QoQ
Outlook:
ในเบื้องต้นมองว่าแนวโน้มกำไรหลัก 1Q23 จะเพิ่มขึ้น YoY (จากฐานที่ต่ำมากเพียง 358 ล้านบาท) แต่ลดลง QoQ (seasonality)
View from Fundamental:
เรามองว่าจากกำไรที่สูงกว่าที่เราและตลาดคาดจะสนับสนุนราคาหุ้นได้ต่อ บวกกับแนวโน้มในปี 2023 นี้ที่ SIRI จะทำกำไร All-time-high ต่อเนื่อง ทำให้เราเห็นถึงการปรับประมาณกำไรของทั้งเราและตลาดขึ้นในช่วง 10-15% เราคงคำแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 2 บาท
