บล.ทรีนีตี้:

แอสเซทไวส์ – ASW

คําแนะนํา -, ราคาปิด 8.40 บาท, ราคา Median Consensus 9.50 บาท

ตั้งเป้ารายได้ ยอดขาย และกำไร New High

Meeting Key Takeaways

  • ASW รายงานกำไรสุทธิ 4Q65 ที่ 429 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 261% QoQ และ 42% YoY จากรายได้ที่สูงขึ้นจากการโอนโครงการใหม่ที่มี Gross Margin สูง
  • รายงานกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 1.12 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 18% YoY จากรายได้รวม ที่ 5.98 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 19% YoY โดยที่เป็นสัดส่วนรายได้จากการโอนโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ 5.22 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 8% YoY และหากนับรวมการโอนโครงการร่วมทุน จะอยู่ที่ 5.92 พันล้านบาท โดยมี Gross Margin อยู่ที่ 40%
  • สัดส่วนการโอนปี 2565 มาจากโครงการภายใต้แบรนด์ Kave ที่ 48% ของรายได้ในปี 2565 มีกำไรส่วนแบ่งจากการร่วมทุนที่ 431 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้นจาก 66 ล้านบาทในปี 2564 โดยมีโครงการภายใต้การร่วมทุน 4 โครงการ
  • รายงานยอด Presales ปี 2565 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 60% YoY โดยที่เป็นสัดส่วนจากโครงการคอนโดที่ 98% และจากโครงการแนวราบที่ 2% จากการเปิดตัวโครงการใหม่ 8 โครงการ มูลค่ารวม 1.07 หมื่นล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 43% YoY

2566 Target

  • ตั้งเป้ายอด Presales ที่ระดับ New High 1.5 หมื่นล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 5.8% YoY โดยจะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ 12 โครงการ มูลค่ารวม 2.25 หมื่นล้านบาท (โครงการคอนโด 9 โครงการ และโครงการแนวราบ 3 โครงการ)
  • ตั้งเป้ายอดโอนที่ 7.2 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 37.9% YoY โดยที่ปี 2566 จะมีโครงการสร้างเสร็จพร้อมโอน 10 โครงการ มูลค่ารวม 1.5 หมื่นล้านบาท
  • มียอด Backlog รวมอยู่ที่ 1.15 หมื่นล้านบาท และเป็นสัดส่วนที่รอโอนในปี 2566 8.4 พันล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าเป้ารายได้ ที่
  • ผลกระทบจากมาตรการ LTV คาดกระทบ Rejection rate ของกลุ่มตลาดราคาต่ำกว่า 3 ล้านบาท โดยปัจจุบัน ASW ยังเห็นผลกระทบที่จำกัด เนื่องจากกลุ่มลูกค้าเป็นกลุ่มที่ชื้อเพื่ออยู่อาศัย

Comment

ยอด Backlog ที่รอโอนในปี 2566 สูงกว่าเป้ายอดโอน จึงคาดว่าจะมี Upside หากการโอนจาก backlog มี rejection rate ต่ำ เรามองว่า ASW เป็นบริษัทที่มีการเติบโตของรายได้และกำไรที่น่าสนใจจากการขายโครงการที่มีที่ตั้งอยู่ตาม Campus ของมหาวิทยาลัยในกรุงเทพ และมีโอกาสที่จะขยายออกไปตามจังหวัดใหญ่ๆ และมี Gross Margin ที่ระดับ 40% ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม และ ASW ได้เริ่มเพิ่มจำนวนโครงการแนวราบต่อเนื่องเพื่อจับกลุ่มลูกค้าใหม่

ASW ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.5226 บาท/หุ้น XD วันที่ 28 เม.ย. 2566 คิดเป็น Dividend Yield ที่ 6%

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน