บล.ทรีนีตี้:
บมจ. เบทาโกร – BTG
คําแนะนํา ถือ ราคาปิด 33.50 บาท, ราคาเป้าหมาย 48.00 บาท
กำไร 4Q65 อ่อนตัว QoQ ตามแนวโน้มราคาสัตว์บก
กำไร 4Q65 อ่อนตัว QoQ ตามแนวโน้มราคาสัตว์บก
BTG รายงานกำไรสำหรับปี 2565 ที่ 7,938 ล้านบาท ดีขึ้น 786%YoY ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ก่อนหน้าที่ 8,081 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไร 4Q65 อยู่ที่ 1,796 ล้านบาท อ่อนตัว 22%QoQ แต่ยังเติบโต 99% YoY โดยหลักเป็นผลราคาสัตว์บกทั้งหมูและไก่ในประเทศที่อ่อนตัวลงในช่วงปลายปี ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นอ่อนตัวลงจาก 21.2% ใน 3Q65 มาอยู่ที่ 17.9% ด้านค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังค่อนข้างทรงตัว ส่วนดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 9%QoQ ซึ่งคาดว่าเป็นผลจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น
อาจต้องมีการปรับประมาณการกำไรปี 2566-2567 ลง
ในช่วงต้นปี 2566 เราเห็นแนวโน้มราคาสัตว์บกอ่อนตัวลงมาค่อนข้างเร็ว โดยเฉพาะราคาหมูที่ลดลงมาเกือบ 20% จากระดับสูงสุดแล้ว ซึ่งในแง่ของการผลิตในประเทศเราคาดว่ายังไม่ฟื้นกลับมาที่ระดับเดิมก่อนการระบาดของโรค ASF แต่เป็นผลจากหมูลักลอบนำเข้าที่ทางภาครัฐกำลังเร่งปราบปราม ในอีกด้านหนึ่งต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ ทั้งกากถั่วเหลืองและข้าวโพดปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นกดดันอัตรากำไร ด้วยปัจจัยดังกล่าวเราจึงอาจปรับประมาณการกำไรปี 2566-2567 ลงหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 1 มี.ค. 2566 นี้
แนะนำ “ถือ” เพื่อรอการปรับประมาณการ
เราปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” เพื่อรอการปรับประมาณการหลังการประชุมนักวิเคราะห์
