บล.กรุงศรีฯ:
INVESTMENT STRATEGY – เงินเฟ้อไทยเดือน ก.พ. ชะลอลงอย่างมากเหลือ 3.79%
What’s new?
กระทรวงพาณิชย์รายงานว่าอัตราเงินเฟ้อของไทยในเดือนกุมภาพันธ์ชะลอตัวลงเหลือ 3.79% yoy ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดเอาไว้ที่ 4.18% และต่ำกว่าเงินเฟ้อเดือนมกราคมที่ 5.02% อย่างมาก ซึ่งหากไม่รวมหมวดอาหารและพลังงาน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวลงเหลือ 1.93% yoy จาก 3.04% ในเดือนมกราคม และต่ำกว่า consensus ที่ 2.1% ทั้งนี้ ดัชนี CPI ของไทยที่ลดลงเป็นเพราะราคาอาหารลดลง 0.12% จากเดือนก่อนหน้า แต่เมื่อเทียบ yoy ราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอลงเหลือ 5.74% จาก 7.70% ในเดือนมกราคม โดยรายการที่ลดลงเร็วที่สุดคือผัก ส่วนราคาสินค้าหมวดที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเพียง 0.09% โดยรายการที่เพิ่มขึ้นเร็วที่สุดคือต้นทุนการขนส่งที่เพิ่มขึ้น 6.54% yoy
Analysis
ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาล่าสุดนี้จะลดแรงกดดันให้ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ไม่ต้องขึ้นดอกเบี้ยมากเกินไป อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเงินเฟ้อในระยะสั้นยังมีความไม่แน่นอนอยู่บางประการ โดยข้อมูลจาก Markit PMI เดือนกุมภาพันธ์ชี้ว่าต้นทุน (underlying cost) เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งอาจจะเพิ่มแรงกดดันให้ราคาผู้บริโภคขยับสูงขึ้นในอีกสองสามเดือนข้างหน้า นอกจากนี้ ผลของฐานราคา (base effect) ยังอาจจะทำให้ CPI ขยับสูงขึ้น YoY ในระดับปานกลาง แต่ base effect น่าจะส่งผลีต่อ CPI มากขึ้นจากเดือนพฤษภาคม/มิถุนายนเป็นต้นไป โดยสรุปแล้ว เราคิดว่าหาก ธปท. ขึ้นดอกเบี้ยอีก 50bp ก็น่าจะเพียงพอที่จะคุมเงินเฟ้อในปีนี้ได้แล้ว
