ประเมิน SET Index จะปรับตัวขึ้นได้บ้าง ทดสอบแนวต้าน 1,622/1,630 ยืนได้มั่นคงเป็นจังหวะสะสม ถือระยะกลาง-ยาว
- ประเด็นการลงทุน
1. พาวเวลยังยืนยัน เดินหน้าเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย
2. SETI ที่ระดับ 1,600 ยืนได้แข็งแกร่ง
- วันนี้เคาะ BANPU ในเชิงพื้นฐานเราแนะนำ “ซื้อ” BANPU สำหรับระยะยาว โดยปรับราคาเป้าหมายปี 66 เป็น 14.90 บาท
สรุปตลาดวานนี้
SETI ปิดที่ 1,612.60 จุด ลดลง 5.91 จุด (-0.37%) มูลค่าการซื้อขาย 59.250.43 ล้านบาท โดยปรับตัวลงตามภูมิภาคหลังประธานเฟดส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแรงกว่าคาด
Research Highlight SETI ยืนระดับ 1600 ได้แข็งแกร่ง
1. พาวเวลยังยืนยัน เดินหน้าเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- เสร็จสิ้นการแถลงนโยบายการเงินต่อสภาคองเกรสในวันที่ 2 ซึ่งเฟดยังยืนยันว่า จะเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ อย่างไรก็ดี เฟดยังไม่ได้ตัดสินใจเกี่ยวกับขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมี.ค. โดยเฟตจะพิจารณาจากข้อมูลที่ได้รับเกี่ยวกับตลาดแรงงานและเงินเฟ้อ
- ล่าสุดตัวเลขจ้างงานของภาคเอกชนสหรัฐพุ่งขึ้น 242,000 ตำแหน่งในเดือนก.พ. สูงกว่าที่ตลาดคาด
- ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าการประชุมเฟด 21-22 มี.ค. นี้ เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% สู่ระดับ 5.00-5.25% ซึ่งให้น้ำหนักเพิ่มเป็น 78.6% จาก 9.2% เมื่อ 1 เดือนที่แล้ว แต่ยังตั้ง terminal rate ที่ 5.50-5.75%
- ตลาดจะให้น้ำหนักกับ 3 ปัจจัยที่จะกำหนดทิศทางตลาดในระยะสั้น-กลาง ดังต่อไปนี้ 1. ตัวเลข US non-farm payrolls ที่คาด 205K ตำแหน่ง และ US unemployment rate (10 มี.ค.) 2 US CPI-PPI ก.พ. ที่หากไม่ชะลอตัวกว่าคาดจะเป็นปัจจัยหนุนให้เฟดปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นแรง (14-15 มี.ค.) 3. การประชุมเฟด 21-22 มี.ค. ในเชิงกลยุทธ์ อาจเห็น fund flow ไหลออกอย่างต่อเนื่องหลังค่าเงินบาทอ่อนค่าที่ระดับ 35 บาท/ดอลลาร์
2 SETI ที่ระดับ 1600 ยืนได้แข็งแกร่ง
- ดัชนีปรับตัวลงทำจุดต่ำสุดวานนี้ที่ 1599.87 จุด ไม่หลุดไหลงลงแรง และเห็นแรงซื้อกลับช่วงท้ายตลาด ประเมินตลาดสะท้อนความเสี่ยงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดไปพอสมควรแล้ว รวมถึงแรงกดดันด้านค่าเงินบาทที่อ่อนค่า แต่อย่างไรก็ดี เริ่มเห็น fund flow ไหลเข้าตลาดตราสารหนี้มากขึ้น แต่สำหรับตลาดหุ้น-TFEX ยังต้องรออีกสักระยะ ซึ่งเราคาดว่าจะเริ่มไหลเข้าหลังการประชุมเฟดเสร็จสิ้น
- ในเชิงกลยุทธ์แนะนําทยอยสะสมหุ้นที่ปรับตัวลงแรง ผลประกอบการผ่านจุด bottom out และมีโอกาสฟื้นตัวใน 1Q66 เช่น SCC SCGP KBANK SCB BGRIM
Investment Strategy
- SETI แกว่งตัวทดสอบแนวรับ 1600 +/- ยืนได้มั่นคง เห็นการ Rebound ขึ้นแต่ยังไม่สามารถยืนเหนือกลุ่ม EMA ระยะสั้นได้ อาจเห็นแรงขายทำรอบต่อเนื่อง ประกอบกับตลาดต่างประเทศเริ่มฟื้นตัวขึ้น มีโอกาสที่ SETI จะปรับตัวขึ้นได้บ้าง ทดสอบแนวต้าน 1622/1630 ยืนได้มั่นคงเป็นจังหวะสะสม คือระยะกลาง-ยาว
- แนะนํา Selective buy กลุ่มธนาคารที่ยัง laggard ตลาด เช่น KBANK SCB KKP TIDLOR กลุ่ม Defensive SISB DMT BOMS BH ADVANC THCOM MASTER JMT กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อนค่า HANA KCE TU GFPT TKN ASIAN TKN SAPPE
Fund Flow Rotation
- Overweight: BANK (KBANK SCB)
Upcoming Events
ไทย : ความเชื่อมั่นผู้บริโภค (9-10 มี.ค.)
ต่างประเทศ : US Nonfarm Payrolls (ก.พ.) คาดลดลงเหลือ 205K ตำแหน่ง จากเดือนก่อนที่ 517K ตำแหน่ง (10 มี.ค.)
Global Markets
(-) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดลบเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี S&P500 และ Nasdaq ปิดในแดนบวก หลังประธาน เฟดเสร็จสิ้นการแถลงนโยบายการเงินต่อสภาคองเกรส ในวันที่ 2 ขณะเดียวกันนักลงทุนจับตาการเปิดเผยตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรและข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐ เพื่อประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดในอนาคต
(0) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดทรงตัว ท่ามกลางการซื้อขายที่ซบเซา หลังจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐแข็งแกร่งเกินคาด ได้เพิ่มความวิตกว่าเฟดจะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป
(-) สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ปิดลบ กังวลว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของเฟด จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและความต้องการใช้น้ำมัน โดยความกังวลดังกล่าวได้บดบังปัจจัยบวกจากรายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐที่ลดลงมากกว่าคาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา
(-) สัญญาทองคำตลาด COMEX ปิดลบ หลังประธานเฟดเสร็จสิ้นการแถลงต่อสภาคองเกรสในวันที่ 2 โดยกังวลว่าเฟดจะเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ
หุ้นเคาะไป คุยไป…BANPU
- เราปรับลดประมาณการกำไรตลอดช่วงปี 66-68F เนื่องจากราคาถ่านหินและราคาก๊าซธรรมชาติในช่วงต้น 1Q66ปรับตัวลดลงรุนแรงอย่างต่อเนื่อง หลังมีหลายปัจจัยกดดัน ได้แก่
1) สภาพภูมิอากาศในประเทศโซนยุโรปและสหรัฐฯ ที่ไม่ได้มีฤดูหนาวที่รุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้
2) ความกังวลต่อสภาวะเศรษฐกิจโลกที่อาจจะชะลอตัวในปี 66
3) ตัวเลขผลผลิตถ่านหินปี 65 ในจีนเพิ่มขึ้น 9%YoY
4) จีนประกาศให้สามารถนำเข้าถ่านหินจากออสเตรเลียได้เป็นปกติ
5) US Freeport LNG กลับมาเปิดใช้ได้อีกครั้งในเดือนก.พ.66 หลังจากปิดซ่อมไปตั้งแต่ มิ.ย. 65 เนี่องจากโดนไฟไหม้
- ดังนั้น เราจึงปรับสมมติฐานจาก 2 ปัจจัย
1) ปรับลดราคาขายเฉลี่ยของถ่านหิน จากเดิมอิงค่าเฉลี่ยราคาขายสามปีที่ USS137/ตัน (vs NEX index 270.7) ปรับลงเป็น US$107/ตัน (vs NEX index 176.7) หลัง Newcastle coal future index (nex) ปรับลงสู่ระดับ US$196.5/ตัน หรือลดลง -50%YTD โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ US$266/ตัน ขณะที่ราคาเฉลี่ยของ forward ใน แต่ละเดือนตลอดปี 2566 และ 2567 อยู่ที่ US$207/ตัน และ US$189.7/ต้น ตามลำดับ
2) ปรับลดราคาขายเฉลี่ยของก๊าซธรรมชาติ จากเดิมอิงค่าเฉลี่ยราคาขายสามปี US$5.0/Mcf เป็น ที่ US$3.15/Mcf
- การเปลี่ยนแปลงสมมติฐานดังกล่าว ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นปี 6BF-68F ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 2.67 บาท 2.07 บาท และ 1.89 บาทตามลำดับ โดยที่กำไรของปี 66F-68F ที่แม้ค่าว่าจะลดระดับลงจากปี 65 แต่ถือว่ายังคงอยู่ในระดับสูง (แตะระดับสองหมื่นล้าน) เป็นผลจากการที่เราประเมินราคาขายพลังงานไว้ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันเพื่อรองรับความเสี่ยงที่ผันผวน
- ในเชิงพื้นฐานเราแนะนำ “ซื้อ” BANPU สำหรับระยะยาว โดยปรับราคาเป้าหมายปี 66 เป็น 14.90 บาท
