กรณี CS น่ากังวล ระยะสั้นแนะชะลอการลงทุน / กรอบ SET INDEX 1545-1560
Market Outlook
เมื่อคืนที่ผ่านมาสหรัฐฯ เปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิตประจำเดือน ก.พ. ขยายตัวเพียง 4.6% YoY ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 5.4% YoY ส่วนเมื่อเทียบกับเดือนก่อนพบว่าหดตัว 0.1% สวนทางกับตลาดคาดไว้ที่ 0.3% MoM ซึ่งความจริงแล้วจะเป็นบวกกับตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม พบว่าตลาดหุ้น Dow Jones ปรับฐานลง 0.87% รับแรงกดดันจากตลาดหุ้น EU โดย DAX (-3.3%) Italy (-4.6%) (Spain -4.4%) รับแรงกดดันจากหุ้น CS (Credit Suisse) โดยผลประกอบการที่ผ่านมาของ CS พบว่าค่อนข้างย่ำแย่มาตั้งแต่ปี 2020 ด้วยผลประกอบการที่มักขาดทุน และข้อมูลล่าสุดชี้ว่าขาดทุนติดต่อกันมาแล้วกว่า 5 ไตรมาส โดยผลประกอบการ 4Q22 พบว่าขาดทุน 1.3 พันล้านฟรังก์สวิส หลักๆ ถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายที่สูงกว่ารายได้ ส่งผลให้ Cost/Income Ratio ปรับขึ้นมาสูงถึง 142% เร่งขึ้นจาก 3Q22 ที่ 108% และ 4Q21 ที่ 137% ขณะที่พิจารณา Balance Sheet พบว่าค่อนข้างตึงสะท้อนผ่าน Ld Ratio ที่ 113% และ Equity ณ ช่วง 4Q22 เหลืออยู่เพียง 4.5 หมื่นล้านฟรังก์สวิส หากประสบภาวะขาดทุนต่อเนื่องจะกดดัน Equity และอาจเป็นความเสี่ยงตามมาหลังจากนี้ถือเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามใกล้ชิด จากนี้ควรต้องติดตามว่าจะมีธนาคารกลางเข้ามาช่วยหรือไม่ หรือผู้ถือหุ้นจะเพิ่มทุนเข้ามาหรือไม่ ในส่วนของธนาคารพาณิชย์เชิงปัจจัยพื้นฐานยังแข็งแกร่งตามที่เราเคยรายงานไปก่อนหน้า ทั้ง Cost/Income Ratio ที่มิได้สูงมากนัก (50% +/-) ขณะที่มี Coverage Ratio แข็งแกร่ง (180-200%) และทิศทาง NPL ที่ปรับตัวลงต่อเนื่อง หากราคาหุ้นปรับฐานลงมาจากความกังวลข้างต้นมองเป็นโอกาสมากกว่า ส่วนวันนี้ประเมิน SET INDEX ปรับฐานลงในกรอบ 1545-1560
เชิงกลยุทธ์การลงทุนรับความเสี่ยงต่ำชะลอการลงทุน ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว เรามองเป็นโอกาสสะสมมากกว่า เพราะเชื่อว่าระยะยาวตลาดหุ้นโลกยังเป็นขาขึ้นตามการโตของเศรษฐกิจ แนะหุ้นขนาดใหญ่กิจการมั่นคงและเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม อาทิ กลุ่มค้าปลีก (BJC, CPALL, HMPRO) สนามบิน (AOT) สื่อสาร (ADVANC) โรงพยาบาล (BDMS) ศูนย์การค้า (CPN) ขนส่ง (BEM) กลุ่มธนาคาร (BBL, KBANK, SCB, TTB, TISCO)
หุ้นแนะนําซื้อวันนี้
ADVANC ราคาพื้นฐาน 236.00 บาท
คาดการณ์ว่ากําไรปกติจะโต 10% YoY เพราะการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ดีขึ้นน่าจะผ่อนคลายสงครามราคาลง และกระตุ้นการใช้บริการ 5G ขึ้นได้ดีล TTTBB อาจทำให้ ADVANC มี upside 3%-14% ต่อประมาณการของเรา ขณะที่อัตราผลตอบแทนเงินปันผลยังน่าดึงดูดที่ 4.1%-4.6% ในปี 2023-2024
BDMS ราคาพื้นฐาน 34.00 บาท
ชอบ BDMS เพราะคาดกำไรเฉลี่ยต่อปีใน 2021-2024 โต 23% มองว่าบริษัทมีสถานะดีในการทำเงินจากกระแสการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์และแนวโน้มสังคมสูงวัย และโอกาสที่โครงการในอนาคตจะช่วยยกมูลค่าหุ้นขึ้นได้
Pi Technical Daily
