TISCO แนะนำ ทยอยซื้อ ราคาเป้าหมาย 107 บาท

บล.ฟิลลิป:

TISCO : กำไรลดลง y-y, q-q แต่ดีกว่าคาด / ทยอยซื้อ TP’66: 107.00

ถึงแม้กำไรในไตรมาสนี้จะลดลงทั้ง y-y และ q-q แต่ก็ดีกว่าที่ทางฝ่ายคาด NPL ยังเพิ่มสูงขึ้น แต่สัดส่วนสำรองต่อ NPL ที่มีอยู่สูงเป็นอันดับ 1 ของกลุ่มทำให้ TISCO ลดระดับการตั้งสำรองลงได้ ยังคงประมาณการกำไร และราคาพื้นฐาน นอกจากนี้ยังมีปันผลรออยู่ด้วยถึง 7.75 บาท แนะนำ “ทยอยซื้อ” 

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

• กำไร 1Q66 ลดลง y-y, q-q: TISCO รายงานกำไร 1Q66 1.8 พันลบ. ลดลง 0.2% y-y จากรายได้ค่าธรรมเนียมลดลง และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมากจากการกลับมาจ่ายเงินสมทบกองทุนฟื้นฟู ฯ ในระดับปกติ และมีค่าใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้น ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้นก็ตาม
• สินเชื่อโต NPL เพิ่ม ด้วยจากการปล่อยในสินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงกว่า: TISCO สามารถปล่อยสินเชื่อเพิ่มได้ 0.5% q-q ส่วนใหญ่มาจากสินเชื่อจำนำทะเบียน และสินเชื่อธุรกิจ แต่ NPL ก็เพิ่มสูงขึ้นด้วยเป็น 2.13% จาก 2.09% ในไตรมาสก่อน จากการปล่อยสินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสินเชื่อ ซึ่งทำให้ผลตอบแทนสินเชื่อเพิ่มขึ้นมาเป็น 6.42% จาก 6.24% ในไตรมาสก่อน แต่ถึงแม้ว่า NPL ของ TISCO จะเพิ่มขึ้น และทำให้สัดส่วนสำรองต่อ NPL ลดลงเหลือ 248% จาก 259% แต่ก็ยังเป็นระดับที่สูงมาก ทำให้ TISCO มีการลดระดับการตั้งสำรองในไตรมาสนี้ลดลง

- Advertisement -