Daily Focus: Domestic and Earnings Play
2023SET Target: 1700
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index พักตัวลงต่อเนื่อง และแรงกว่าเราประเมิน ปิดลบ 13.12 จุด ณ สิ้นวัน โดยมีแรงขายกระจุกในหุ้นบางตัวในแต่ละ Sector โดยเฉพาะไฟแนนซ์อย่างกลุ่ม JMART รวมถึงเครื่องดื่มชูกำลัง รวมถึง EA เป็นต้น สถาบันในประเทศพลิกมาขายสุทธิในตลาดหุ้น 334 ลบ. ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหนาแน่นต่อเนื่องอีก 2.8 พันลบ. (แต่กลับมา Long Index Futures 1.2 หมื่นสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่งตัว Sideways to Sideways Down โดยมีแนวรับ 1,570 จุด กลุ่มพลังงานคาดว่ายังถ่วงตลาด ตามราคาน้ำมันดิบที่ปรับลงต่อเนื่องอีก 2% จากความกังวลการขึ้นดอกเบี้ยและเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม กลุ่มธนาคารและ Consumption Play คาดว่ายังช่วยประคองตลาดได้ หลัง KTB TTB ประกาศกำไรดีกว่าคาด ซึ่งคาดเป็น Sentiment บวกต่อธนาคารอื่นๆ ที่จะประกาศตามออกมา ภาพเศรษฐกิจโลกโดยเฉพาะสหรัฐฯ และยุโรปที่มีแนวโน้มชะลอ รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่จะยืนระดับสูงใน 2H23 ยังจำกัดการปรับขึ้น ของสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตาม การเติบโตของเศรษฐกิจฝั่งเอเชียรวมถึงไทยที่ดูแข็งแกร่งกว่า คาดว่ายังเป็นปัจจัยที่ช่วยจำกัด Downside ประกอบกับการเลือกตั้งที่กำลังจะเกิดขึ้นหากผลออกมาในเชิงบวก โดยมีแนวโน้มจัดตั้งรัฐบาลใหม่อย่างมีเสถียรภาพได้จะเป็นปัจจัยหนุนตลาดฯ ใน 2H23-2024 เราจึงยังชอบหุ้น Domestic Play และคาด Outperform Global Play ได้ต่อเนื่อง ระยะสั้นเน้นเลือกเก็งกำไรหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และคาดกำไร 1Q23 ออกมาแข็งแกร่ง
กลยุทธ์ : ยังเน้นลงทุนหุ้น Domestic และคาดกำไร 1Q23 แข็งแกร่ง // ทยอยสะสมหุ้นเพิ่มในช่วงปรับฐาน
หุ้นเด่นเดือน เม.ย. : AOT, BA, BGRIM, CPN, MAKRO
หุ้นเด่นวันนี้ : ASK
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจาก Consensus 41 บาท
- ตลาดคาดกำไร 1Q23 แข็งแกร่งที่ราว 400 ลบ. ชะลอตัวเล็กน้อย q-q แต่ +14% y-y หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เติบโต ส่วน NIM คาดชะลอเล็กน้อย q-q ด้าน NPL มีแนวโน้มขยับขึ้นแต่ใกล้ถึงจุดสูงสุด
- ตลาดคาดกำไรปี 2023 ราว 1.7 พันลบ. +14% y-y หนุนจากสินเชื่อที่คาดยังเติบโต Double Digit ขณะที่ Valuation ยังถูก โดยเทรด 2023PER เพียง 9 เท่า และคาด Dividend Yield ราว 5-6% ต่อปี
- แนวรับ 28.25//27 บาท แนวต้าน 30.25-31//32 บาท
Fund Flow : วานนี้กระแสเงินทุนไหลออกจากภูมิภาคสุทธิเร่งขึ้นเป็น US$541 ล้าน นำโดยไต้หวัน US$343 ล้าน ตามด้วยเกาหลีใต้ US$96 ล้าน ส่วนอาเซียนเม็ดเงินไหลออก นำโดยไทย US$81 ล้าน แนวโน้มกระแสเงินทุนคาดว่ายังค่อนไปในทิศทางไหนออกแต่เบาบางลง โดยรวมตลาดยังขาดปัจจัยใหม่และโฟกัสที่ผลประกอบการ 1Q23 รวมถึงคาดการณ์ FED เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้า
ประเด็นสําคัญวันนี้
(+) KTB กำไรสุทธิ 1Q23 ออกมาที่ 1 หมื่นลบ. +24% q-q, +15% y-y ดีกว่าตลาดคาด 16% จากกำไรจากการวัดเครื่องมือทางการเงิน +17% q-q, +9% y-y และกำไรจากเงินลงทุน +277% q-q, +253% y-y ขณะเดียวกัน NIM ดีขึ้นตามการขึ้นดอกเบี้ยและคุมรายจ่ายได้ดี ส่วนสำรองปรับขึ้นเพื่อรักษา Coverage Ratio ให้อยู่ในระดับสูง ส่วน NPL ปรับลงเล็กน้อย กำไร 1Q23 คิดเป็น 29% ของประมาณการทั้งปีของตลาดที่ 3.5 หมื่นลบ. +4% y-y มีแนวโน้มที่จะเห็นตลาดปรับประมาณการขึ้น ราคาเป้าหมายจาก IAA Consensus 20.50 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(+) TTB กำไรสุทธิ 1Q23 ออกมาที่ 4.3 พันลบ. +12% q-q, +34% y-y ดีกว่าตลาดคาด 12% นำโดยการตั้งสำรองที่ลดลง ด้านรายได้ดอกเบี้ยโตแกร่งตามการปล่อยสินเชื่อรายย่อย และดอกเบี้ยที่ปรับขึ้น ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง NIM ขยับลงเล็กน้อยจากต้นทุนทางการเงินและเงินนำส่ง FIDF ส่วน NPL ratio ปรับลงเล็กน้อย กําไร 1Q23 คิดเป็น 27 ของประมาณการทั้งปีของตลาดที่ 1.57 หมื่นลบ. +11% y-y ราคาเป้าหมายจาก IAA Consensus 1.56 บาท มี Upside ไม่กว้าง
(0) SAT คาดกำไรปกติ 1Q23 ที่ 238 ลบ. +4% g-q แต่ -8% y-y หลังเริ่มทยอยส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นทั้งเหล็กและค่าไฟให้ลูกค้า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการเติบโตในปี 2023 คาดเพียงเล็กน้อยตามทิศทางยอดผลิตรถยนต์ที่คาดโตเพียง 1-4% y-y ขณะที่ยอดผลิตรถคูโบต้าที่คาดทรงตัว แต่ยังมียอดค่าสั่งซื้อใหม่และธุรกิจใหม่ STRON ที่ทำธุรกิจ 3 ล้อไฟฟ้าช่วยหนุน เราปรับลประมาณการกำไรปี 2023 ลงเล็กน้อยเหลือ 1 พันลบ. +7% y-y สะท้อนแนวโน้ม รายได้และ Margin ที่อ่อนกว่าที่เคยคาด ประเมินราคาเป้าหมาย 22 บาท แนะนำเพียง “ถือ”
(-) GFPT คาดก่าไรสุทธิ 1Q23 ที่ 289 ลบ. -36% q-q และ -36% y-y จากปริมาณขายลดลงทั้งส่งออกและในประเทศตามฤดูกาล ราคาชิ้นส่วนไก่เริ่มปรับลง ผลการดำเนินงานของบริษัทร่วม GFN ลดลง แนวโน้มกำไร 2Q23 น่าจะทยอยฟื้นตัวได้ เพราะเริ่มเข้าสู่ช่วงฤดูกาลของการขายทั้งส่งออกและขายในประเทศ ล่าสุดราคาไก่มีชีวิตทั้งตัวเดือน เม.ย. เริ่มขยับขึ้น แต่ราคาโครงไก่ยังลงต่อ น่าจะยังกดดันรายได้ในประเทศและส่วนแบ่งกำไรจาก GFN กำไรทั้ง ปี 2023 เริ่มดูมี Downside แต่ยังเชื่อว่า 1Q23 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี แนวโน้มราคาเนื้อสัตว์จะปรับตัวดีขึ้นใน 2H23 จาก Demand ที่ดีขึ้น และต้นทุนอาหารสัตว์ยังทรงตัวสูง โมเมนตัมของกำไรยังไม่น่าสนใจ มีเพียง Valuation ที่ค่อนข้างถูก เทรดที่ PER 10 เท่า แนะนำ “เก็งก่าไร” เมื่อเห็นราคาเนื้อสัตว์ปรับขึ้นชัดเจนกว่าปัจจุบัน
(-) ตลาดดาวโจนส์ ลดลง 79.62 จุด หรือ -0.23% ปิดที่ 33,897.01 จุด หลังการเปิดเผยผลประกอบการที่น่าผิดหวังของบริษัทจดทะเบียนสหรัฐ
(0) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบเล็กน้อย ถูกกดดันจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ปรับตัวลง หลังบริษัท ASML ออกมาเตือนเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดชิป
(0) ตลาดหุ้นเอเชีย เปิดผสม ขณะที่นักลงทุนยังคงติดตามผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐ รวมถึงการย่อยข้อมูลงบหลังการประกาศของ Netflix, IBM และ Morgan Stanley
(-) ค่าเงินบาท อ่อนค่า อยู่ที่บริเวณ 34.44 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(-) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ลดลง 1.70 ดอลลาร์ หรือ 2.1% ปิดที่ 79.16 ดอลลาร์/บาร์เรล ถูกกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์ รวมถึงความกังวลการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ FED ในขณะที่เช้านี้ปรับตัวลงต่อที่ระดับ 78.80 ดอลลาร์/บาร์เรล -0.45%
(-) ราคาทองคำ COMEX ลดลง 12.40 ดอลลาร์ หรือ 0.61% ปิดที่ 2,007.30 ดอลลาร์/ออนซ์ ถูกกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์ รวมถึง ความกังวลการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ในขณะที่เช้านี้ยังทรงตัวที่ระดับ 2,007.40 ดอลลาร์/ออนซ์
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 926.57 / +2.32
