บล.ทรีนีตี้:  

คอมเซเว่น – COM7 รายได้ยังโตดีแต่กำไรถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้น

ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 39 บาท / Upside/Downside +39% / Median Consensus 39 บาท

  • ยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายปี 66 ที่ 39 บาท (อิง P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 27 เท่า) ราคาปัจจุบันคิดเป็น forward P/E ปี 66 ที่ 19.4 เท่า
  • คาดกำไร 1Q66 อยู่ที่ 845 ล้านบาท +7.9% YoY, -7.1% QoQ โตจากรายได้การขายที่เพิ่มขึ้น 19.5% YoY แต่กำไรโตในอัตราที่น้อยกว่าเพราะถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง
  • ภาพรวม 2Q66 จนถึงเดือนเมษายนยังโตได้ในระดับ double digits เหมือนใน 1Q66 ทั้งนี้ใน 2Q66 จะมีการเปิด Banana Sure ที่ทำธุรกิจ Trade-in และจำหน่ายโทรศัพท์มือสอง คาดกำไรปี 66 อยู่ที่ 3,500 ล้านบาท โต 15.2% จากการขยาย market share และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น 1Q66

Earning Preview

  • คาดบริษัทฯ ประกาศกำไร 1Q66 ที่ 845 ล้านบาท +7.9% YoY, -7.1% QoQ โตจาก

1. คาดรายได้ขายที่โต 19.5% YoY, -6.8% QoQ โต YoY จาก product sales mixed ของมือถือตั้งแต่รุ่น low-end ถึง high-end โดยเฉพาะ iPhone 14 ที่ขาดแคลนช่วง 4Q65 โดยประเด็นที่ตลาดกังวล ได้แก่ ยอดขายสินค้า IT ต่างๆ ซึ่งผู้บริหารได้ให้ข้อมูลว่ารายได้ยอดขายส่วน IT ลดลง 20% YoY แต่ เนื่องจากสัดส่วนรายได้สินค้า IT มีแค่ 10% ของยอดขายทั้งหมด ทำให้บริษัทไม่ได้รับผลกระทบมาก

2. ด้าน Gross margin คาดปรับตัวลดลง 40 bps มาอยู่ที่ 13.3% (Gross margin อยู่ที่ 13.7% ใน 1065) ลดลงจากการทำ promotion campaign รวมถึง product sales mixed ที่เป็นยอดขาย iPhone เยอะ ซึ่งปกติ iPhone เป็นสินค้าที่ gross margin ต่ำกว่าสินค้าอื่น

3. ด้าน SG&A to sales อยู่ที่ 7.3% เพิ่มขึ้น 20 bps (SG&A to sales อยู่ที่ 7.1% ใน 1Q65) เพิ่มขึ้นจากการปรับเงินเดือนและจ่ายโบนัสพนักงาน

  • ใน 1Q66 บริษัทฯ มีสาขาทั้งหมด 1,280 สาขา เพิ่มขึ้น 120 สาขา จากไตรมาสที่แล้ว และมีเป้าสาขาปี 2566 ที่ 1,400 สาขา โดยเฉลี่ยการเปิด 1 สาขา เพิ่มยอดขายประมาณ 2.9 ล้านบาท

2566 Outlook

  • คาดกำไรปี 66 อยู่ที่ 3,500 ล้านบาท โต 15.2% จากการขยาย market share และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น โดย Focus หลักในปี 2566 ได้แก่

1. Banana Sure ที่ทำธุรกิจขาย มือถือมือสอง

2. ธุรกิจเช่ามือถือ high-end

3. iPhone for life ที่ให้ลูกค้าเปลี่ยน iPhone ใหม่ได้ทุกปี

และ 4. ธุรกิจประกัน iCare

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจากกำลังซื้อชะลอตัว และการหดตัวของอุตสาหกรรมไอที

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน