บล.บัวหลวง:
HMPRO – กำไรหลักใกล้เคียงกับคาดการณ์
What’s new?
เช้านี้ HMPRO รายงานกำไรสุทธิ 1Q23 ที่ 1,611 ล้านบาท โตขึ้น 7% YoY แต่ลดลง 3% QoQ กำไรสุทธิที่รายงานถือว่าใกล้เคียงกับที่ BLS และ Bloomberg Consensus (คาด 1,551 ล้านบาท)
SSSG 1Q23 ที่ 6% สำหรับ Home Pro, flat สำหรับ Mega Home และ +8% Home Pro Malaysia ซึ่งถือว่าใกล้เคียงกับที่เราคาดเช่นกัน กำไรที่สูงขึ้น YoY หลักๆ มาจากรายได้และGross margin ที่ดีขึ้น
Highlights:
โดยใน 1Q23 HMPRO เห็นการขยายตัวของ Gross margin เล็กน้อย มาที่ 26.1% เทียบกับ 26.0% ใน 1Q22 จาก product mix ที่ดูดีขึ้น housebrand sales สูงขึ้น YoY ที่ 20.7% ซึ่งกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น เข้ามาชดเชย SG&A ที่สูงขึ้นด้วยเช่นกัน (สูงขึ้น 11% YoY) เนื่องจากการขยายสาขาและค่าไฟที่สูงขึ้น
1Q23 core profit คิดเป็น 25% ของ FY23 core profit forecast ของ เราที่ 6,528 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับในอดีต
Outlook:
จากอากาศที่ร้อนมากๆ และด้วย Seasonality เรามองกำไรของ HMPRO น่าจะโตได้ YoY QoQ ใน 2Q23
View from Fundamental:
เราแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 16 บาท จากการเติบโตที่ค่อนข้างต่ำในปีนี้เรามอง risk/reward ของ HMPRO ที่น่าสนใจน้อยกว่าค้าปลีกตัวอื่นๆ
