บล.หยวนต้า (ประเทศไทย): 

Action BUY (Maintain)

TP upside (downside) +59.7%

Close Apr 25, 2023 Price 5.95

12M Target 9.50

Previous Target 13.50

DELTA PAINT (DPAINT) บริษัทยืนยันไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับกรณี STARK

Event

  • เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ (25 เม.ย. 2566) คงมุมมองบวกและสรุปสาระสำคัญ ดังนี้

Our Take

  • บริษัทให้ข้อมูลถึงกลยุทธ์และแผนการดำเนินธุรกิจในปี 2566 ยังมีเนื้อหาสาระสำคัญเหมือนกับประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 29 มี.ค. (รายละเอียดเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ในวันที่ 30 มี.ค. 2566) ดังนั้นเรายังมีมุมมองบวกต่อปัจจัยด้านพื้นฐานของบริษัทเหมือนเดิม
  • คาดการณ์กำไรใน 1Q66 ของเราที่ 17.7 ลบ. อาจมี Downside risk เล็กน้อยราว 1 – 2 ลบ. จากค่าใช้จ่ายในการบริหารที่อาจจะมากกว่าคาด อย่างไรก็ตาม จะยังเป็นระดับกำไรที่เติบโตโดดเด่น ระดับราว 50% YoY
  • เราประเมินว่าราคาหุ้นที่ย่อลงไม่ได้สะท้อนหรือมาจากประเด็นด้านพื้นฐาน ดังนั้นจึงคาดว่าเป็นผลกระทบจากการปรับพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนรายใหญ่บางราย หรืออาจถูกเชื่อมโยงกับกรณีปัญหาของหุ้น STARK เนื่องจากนามสกุลของผู้ถือหุ้นรายใหญ่บางรายของ STARK เป็นนามสกุลเดียวกันกับผู้บริหารของ DPAINT
  • อย่างไรก็ตาม บริษัทชี้แจงและยืนยันว่าบริษัทไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องใดๆ ทั้งในด้านการดำเนินธุรกิจร่วมกับ STARK และผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ STARK ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับการบริหารของ DPAINT
  • ขณะที่ Co-CEO คนใหม่ของ DPAINT ที่เคยมีประวัติการรับตำแหน่ง CEO ใน STARK ในช่วง เดือนก.พ. 2566 เป็นเพียงการรับตำแหน่งในระยะสั้น โดยมีอายุงานเพียง 5 วันทำการ ก็ได้ตัดสินใจลาออก โดยให้เหตุผลว่าด้วยธุรกิจที่หลากหลายของ STARK ทำให้ไม่ได้มีความเชี่ยวชาญครบทุกธุรกิจ และอยากทำในอุตสาหกรรมที่ถนัดมากกว่า ซึ่งเป็นช่วงที่ DPAINT ทาบทามมาพอดี และยืนยันว่าไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับปัญหาของ STARK ในปัจจุบันแต่อย่างใด
  • เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2566 ของ DPAINT ที่ 87 ลบ. (+57.1% YoY) แต่เราปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2566 ลงเป็น 9.50 บาท จากเดิมที่ 13.50 บาท จากการปรับลด PER ลงจากเดิมที่ 35.6 เท่า เป็น 25.0 เท่า ซึ่งคิดเป็นระดับที่ Discount จากบริษัทคู่แข่งทั้งในประเทศและต่างประเทศที่ซื้อขายที่ PER เฉลี่ยราว 30 เท่า เพื่อเพิ่มความระมัดระวังและสะท้อนความกังวลของตลาด ดังนั้นเราประเมินว่าด้วยราคาหุ้นที่ย่อลงมา ซึ่งอาจเกิดจากการ Panic ของตลาด และข่าวลือที่ไม่เป็นความจริง ในระยะกลาง-ยาวราคาหุ้นควรจะกลับไปที่ราคาพื้นฐาน ราคาปัจจุบันถูกซื้อขายที่ PER66 เพียง 15.7 เท่า จึงมองเป็นโอกาสในการสะสมสำหรับการลงทุนระยะกลาง-ยาว หรือนักลงทุนที่ลงทุนระยะสั้นแต่รับความผันผวนได้สูง คงคำแนะนำ “ซื้อ”

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน