บล.บัวหลวง:
GLOBAL – กำไรใกล้เคียงกับคาดการณ์
What’s new?
เช้านี้ GLOBAL รายงานกำไรหลัก 1Q23 ที่ 887 ล้านบาท ลดลง 23% YoY แต่เพิ่มขึ้น 38% QoQ กำไรหลักที่รายงาน ถือว่าใกล้เคียงกับที่ BLS และ Bloomberg Consensus (คาด 890 ล้านบาท) ถ้ารวมค่าใช้จ่ายจากการตั้งด้อยค่าของสินทรัพย์ 5 ล้านบาท ในไตรมาสนี้ กำไรสุทธิอยู่ที่ 883 ล้านบาท ลดลง 24% YoY แต่เพิ่มขึ้น 67% QoQ
Highlights:
รายได้ใน 1Q23 อยู่ที่ 8,933 ล้านบาท ลดลง 7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ (เราคาด SSSG อยู่ที่ระดับ ติดลบ 8-9%) สาเหตุหลักที่ทำให้ทั้งกำไรและรายได้ลดลงอย่างมาก YoY ยังมาจากผลของราคาและยอดขายเหล็กที่สูงปีที่แล้ว และดีมานด์ที่ยังอ่อนตัว (โดยเฉพาะภาคอีสาน) ในปีนี้ ในขณะที่ผลของฤดูกาลช่วยให้รายได้และกำไรเพิ่มขึ้น QoQ
โดยใน 1Q23 GLOBAL เห็นการลดลงของ Gross margin มาที่ 25.0% เทียบกับ 26.1% ใน 1Q22 แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 24.8% ใน 4Q22 จากค่าไฟและค่าคนที่สูงขึ้นจากการเปิดสาขา GLOBAL เห็นระดับ SG&A ที่สูงขึ้นเล็กน้อยด้วยเช่นกัน (สูงขึ้น 3% YoY) 1Q23 core profit คิดเป็น 28% ของ FY23 core profit forecast ของ เราที่ 3,180 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับในอดีต
Outlook:
ผลต่อเนื่องจากราคาเหล็กที่สูงเมื่อปีที่แล้ว และด้วย Seasonality เรามองกำไรของ GLOBAL จะลดลง YoY และ QoQ ใน 2Q23
View from Fundamental:
เราแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 20 บาท แม้ราคาหุ้นจะลงมาพอสมควรแต่เรามองทั้งกำไรและราคาหุ้นน่าจะไม่มี catalyst ที่น่าตื่นเต้นและด้วยการที่ปีนี้กำไรน่าจะไม่โต เราจึงยังไม่ Bullish กับ GLOBAL
