บล.ทรีนีตี้: 

เซ็นทรัล รีเทล คอร์เปอเรชั่น – CRC

ชื้อ / ราคาเป้าหมาย 52 บาท / Upside/Downside +16% 

คาดกำไรไตรมาส 1 อยู่ที่ 1,998 ล้านบาท ยังรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ดี

  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 52 บาท (อิง P/E เฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 32 เท่า) ราคาปัจจุบันคิดเป็น forward P/E ที่ 24 เท่า
  • คาดบริษัทประกาศกำไรไตรมาส 1 ที่ 1,998 ล้านบาท 465.9% YoY, -39.7% QoQ โตจากการท่องเที่ยว และการบริโภคภายในประเทศ Median Consensus 50 บาท
  • คาด SSSG ของ CRC อยู่ที่ 11% โดย SSSG ของประเทศไทย อิตาลี และเวียดนาม อยู่ในระดับ 5%, 31%, และ flat โดยถ้าแบ่งเป็น segment กลุ่ม Fashion, Hardline และ Food อยู่ที่ 30%, 2% และ 8%
  • ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของยอดขายในปี 2023 ที่ 12-15% พื้นที่ให้เช่าและการบริการโต 18-20% จากการขยายสาขาและการกลับมาของนักท่องเที่ยว โดยการเติบโตหลักจะเป็นการเติบโตในประเทศ แบ่งเป็นการเติบโตของกลุ่ม Fashion 14-16%, Hardline 13-15% และ Food 10-12%

Earning Preview

คาดบริษัทประกาศกำไรไตรมาส 1 ที่ 1,998 ลานบาท +65.9% YoY, -39.7% QoQ โตจากการท่องเที่ยว และการบริโภคภายในประเทศ โดย

1) คาดรายได้ขายอยู่ที่ 58,583 ล้านบาท +11.7% YoY, -2.5% QoQ แบ่งเป็น SSSG ของ Fashion 30%, Hardline 2% และ Food 8% โดย SSSG ของ Hardline โตน้อยเนื่องจาก demand ของสินค้าในประเทศเวียดนาม (Nguyen Kim) อ่อนตัวลง โดยเฉพาะกลุ่ม electronic

2) คาด gross margin อยู่ที่ 27.8% (อยู่ที่ 25.1% ใน 1Q65 และ 29.3% ใน 4Q65) เพิ่มขึ้น YoY จากธุรกิจ Fashion ซึ่งมีอัตรากำไรขึ้นต้นสูงกว่าธุรกิจอื่น

3) คาด SG&A to sales อยู่ที่ 29.0% (อยู่ที่ 25.1% ใน 1Q65 และ 29.8% ใน 4Q65) เพิ่มขึ้น YoY จากค่าไฟที่ขึ้นมากว่า 30% ลดลง QoQ จากการลดลงของ OPEX ที่มาจากการทํา marketing และ promotion

2Q66 Outlook

ทางบริษัทให้ข้อมูล SSSG ในช่วงครึ่งเดือนเมษาของ CRC ยัง + ในระดับ mid-single digit ถ้าแบ่งตามประเทศ ประเทศไทย +high-single digit, อิตาลี +double-digits และ vietnam -high single digit

2566 Outlook

ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของยอดขายในปี 2566 ที่ 12-15% พื้นที่ให้เช่าและการบริการโต 18- 20% จากการขยายสาขาและการกลับมาของนักท่องเที่ยว โดยการเติบโตหลักจะเป็นการเติบโตในประเทศ แบ่งเป็นการเติบโตของกลุ่ม Fashion 14-16%, Hardline 13-15% และ Food 10-12%

นอกจากนี้บริษัทวางแผนคุม SG&A ให้อยู่ต่ำกว่า 28% และเพิ่ม Gross margin ผ่านการลดต้นทุนจาก discount และ promotion (Fashion + 30-50bps, Hardline +30-50bps, Food +10-20bps)

ความเสี่ยง ความเสี่ยงจากกำลังซื้อชะลอตัวในประเทศเวียดนาม, โควิดระลอกใหม่

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน