AAV แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายปี’66 ที่ 3.14 บาท

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

• คาด 1Q66 กำไรสุทธิ 177 ลบ +107.5% y-y, -94.3% q-q : จากผู้โดยสารและรายได้/ตั๋ว ที่สูงขึ้น คาดรายได้ +421.9% y-y, +12.8% q-q ที่ 9,323 ลบ. จากผู้โดยสาร +215.9% y-y, +12.8% q-q เป็น 4.58 ล้านคน รายได้/ตั๋ว คาดทรงตัว q-q แต่ +62.4% y-y และรายได้เสริม/คนที่ 360 บาท +66.6% y-y, +1.4% q-q จากความต้องการเดินทางที่เพิ่มขึ้น และการเปิดบินระหว่างประเทศ โดยมี load factor ที่ 92% ต้นทุนคาด +97.1% y-y ตามเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น รวมถึง SG&A คาด +61.2% จากค่าใช้จ่ายขายที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก ทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานดีขึ้น q-q, y-y ที่ 157 ลบ. เงินบาทแข็งค่าคาดบันทึกกำไร Fx ที่ 422 ลบ. จึงพลิกมีกำไรสุทธิ ส่วนกําไรสุทธิที่ลดลง q-q หลักๆ มาจากกำไร Fx ที่ลดลงจาก 4Q65 ที่กำไร Fx ที่ 3,712 ลบ.
• นทท.จีนจะเป็นปัจจัยหนุนในช่วงที่เหลือ: จากการที่จีนกลับมาเปิดประเทศ ทาง AAV ได้กลับไปบินใน 13 เส้นทางในปีนี้ ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนในช่วงที่เหลือ นอกจากนี้จะเปิดเส้นทางบินใหม่ 7 เส้นทางใน 7 ประเทศ และ 4Q66 เครื่องบินจะกลับมาบินได้หมดที่ 53 ลำ จาก 1Q66 ที่ 45 ลำ ทำให้ไม่ต้องแบก fix cost เครื่องบินที่ยังไม่ทําการบิน