DELTA แนะนำ ขาย ราคาพื้นฐานปี’66 ที่ 62.0 บาท

บล.ฟิลลิป:

เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ – DELTA

1Q66 เริ่มเห็นการชะลอตัวจากลูกค้า

Key Point

1Q66 กำไร 3,614 ลบ. +30.0%y-y -13.8%q-q ผลกระทบจากจากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว เห็นผลกระทบที่เกิดขึ้นกับ Delta แล้วในไตรมาสนี้ และปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบทำให้ต้นทุนการได้มาที่สูงขึ้น และมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในการเก็บสินค้า, คาด 2Q66 ยังโดนผลกระทบ GPM อยู่บ้าง กำไร +q-q แต่ – y-y, คาดการกำไรปี 66 อยู่ที่ 16,383 ลบ. +6.8%y-y ราคาพื้นฐานอยู่ที่ 62.0 บาท/หุ้น ปัจจุบันราคาหุ้นสูงกว่าปัจจัยพื้นฐานมาก ยังคงคำแนะนำ “ขาย”

โดนผลกระทบเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และยังขาดแคลนวัตถุดิบ

1Q66 กำไร 3,614 ลบ. +30.0%y-y -13.8%q-q รายได้จากส่วนที่เกี่ยวข้องกับ EV และ Automation Industries เร่งตัวขึ้น y-y และ q-q, ส่วน Infrastructure, Fan&Thermal และ Data center เติบโตปาน กลาง +y-y, q-q จากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว, GPM ลดลง y-y ทรงตัว q-q ที่ 20.8% จาก 1.) ภาวะ ขาดแคลนวัตถุดิบ Auto IC และชิ้นส่วนอื่นๆ ในส่วนของ Data center ทำให้เกิดต้นทุนการได้มาของวัตถุดิบที่สูงขึ้น 2.) เป็นผลให้ต้องเลื่อนการส่งสินค้า ทำให้การตั้งค่าเพื่อวัตถุดิบที่ครบอายุเพิ่มขึ้น

ยอดขายปีนี้ยังโตได้ y-y

ปัจจุบันยอดมียอดขายส่วนธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ EV Car เป็น 25% ของรายได้ คาดว่าจะถึง 30% ได้ภายในปีนี้ ยอดขายในส่วนของ EV ปีนี้จะโตขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากความต้องการที่สูง ซึ่ง 1H66 จะขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นได้ประมาณ 10-20% จากปีก่อน และหากโรงใหม่สร้างเสร็จ (ช่วงกลางปีนี้) จะทำให้ทั้งปี 66 เพิ่มได้ถึง 50-60%, ในปัจจุบันยังมีติดปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบบางชิ้นส่วนอยู่บ้าง ซึ่งบริษัทฯได้เร่งหาผู้ขายวัตถุดิบรายใหม่ๆ คาดว่าจะทำให้ราคาวัตถุดิบลดลงได้ในช่วง 2H66, ในส่วนของ Data center ที่มีสัดส่วนราว 30% ของรายได้ เริ่มมีสัญญาณการชะลอตัวใน 1Q66 ทั้งโปรเจคที่ดำเนินการอยู่ส่งมอบได้ช้าลง เนื่องจากลูกค้าเปลี่ยนรูปแบบการขนส่ง และโปรเจคในอนาคตที่ลูกค้าเลื่อนออกไป ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจ แต่ยังมองว่าส่วนธุรกิจนี้ยังโตได้ 10-15%y-y จากการที่บริษัทฯ ได้เปิดตลาดใหม่ในจีน และได้ลูกค้าในสายธุรกิจใหม่ๆ อย่าง Al และ Machine learning, ในส่วนของธุรกิจในอินเดีย ปีนี้ไม่ได้มีผลกระทบเรื่องค่าเงินเหมือนปีก่อน และจัดการเรื่องวัตถุดิบได้ดีขึ้น  สามารถเร่งผลิตระดับอุตสาหกรรมในปริมาณมากได้ และจะทำยอดขายได้เติบโตขึ้น y-y และ q-q, บริษัทฯ ตั้งเป้าหมายถึงจุดคุ้มทุนได้ภายในปีนี้

จากภาพรวมทางฝ่ายฯ คาด 2Q66 อัตรากำไรขั้นต้นจะค่อยๆ ดีขึ้น q-q แต่ยังต่ำกว่า y-y จากฐานที่สูง

ปรับลดคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น

สำหรับวัตถุดิบบางชิ้นส่วนที่ยังขาดแคลนยังคงเป็นปัญหา, บริษัทฯ ได้ปรับลดคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ลงอยู่ระดับ 22%, ทางฝ่ายฯ เห็นสัญญาณเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว และเริ่มเห็นผลกระทบที่เกิดขึ้นกับบริษัทฯ แล้วในไตรมาสนี้ คาดกำไรปี 66 อยู่ที่ 16,383 ลบ. +6.8%y-y, ราคาพื้นฐานปี 66 อยู่ที่ 62.0 บาท/หุ้น ปัจจุบันราคาหุ้นสูงกว่าปัจจัยพื้นฐาน ยังคงคำแนะนำ “ขาย”

- Advertisement -