บล.ทรีนีตี้:
บริษัท จีเอเบิล จำกัด (มหาชน) (GABLE)
ซื้อ / ราคาเป้าหมายปี 2566 8.40 บาท / ปริมาณหุ้น (พาร์ 1 บาท) 700 ล้านหุ้น
GABLE: ผู้ทำให้ทุกอย่างเป็นไปได้ ด้วย Software Platform Solution
- GABLE ประกอบธุรกิจให้บริการโซลูชั่นระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ ทั้งบริการโซลูชั่นระดับองค์กร, เป็นตัวแทนจำหน่ายและสร้างมูลค่าเพิ่ม และบริการซอฟต์แวร์แพลตฟอร์ม
- ประเมินผลกำไร 2566-2567 เติบโตด้วย CAGR กว่าร้อยละ 21 ด้วย Backlog ที่มีกว่า 4 พันล้านบาท และเร่งขยายบริการซอฟต์แวร์แพลตฟอร์มที่เป็น Maga Trend
- แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากการขยายขยายธุรกิจบริการซอฟต์แวร์ แพลตฟอร์ม (Software Platform) ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลังที่ค่อนข้างสูงถึงร้อยละ 50 และเป็นที่ต้องการในอุตสาหกรรมทั้ง Big Data, Data Analytics และ Social Marketing
- ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2566 ที่ 8.40 บาท ด้วยวิธี PER ที่ 18 เท่า
ข้อมูลสรุปการเสนอขายหุ้น IPO
บริษัทจะมีทุนจดทะเบียน 700 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1.00 บาท ภายหลังการเสนอขายในครั้งนี้ โดยหุ้นสามัญที่เสนอขายในครั้งนี้มีจำนวน 175 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1.00 บาท คิดเป็นร้อยละ 25 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด บริษัทมีวัตถุประสงค์ที่จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนเพื่อ
1) ลงทุนในธุรกิจเกี่ยวเนื่องที่มีศักยภาพเพื่อรองรับการเติบโตของกลุ่มบริษัทฯ
2) ชำระคืนเงิน กู้ยืมของกลุ่มบริษัทฯ
และ 3) เงินทุนหมุนเวียน เพื่อใช้ในการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ
ความน่าสนใจในการลงทุน GABLE ..
1. ผลกำไร 2566-2567 เติบโตดวย CAGR กว่าร้อยละ 21
2. ธุรกิจสามารถรักษาระดับของกำไรขั้นต้นได้ในระดับร้อยละ 18-20 และมีแนวโน้มที่กำไรขั้นต้นจะปรับเพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ Software Platform
3. Mega Trend Software Platform: บริษัทมีการพัฒนา Software Platform ที่เป็นความต้องการของตลาดในอนาคตไม่ว่าจะเป็นระบบวิเคราะห์ข้อมูลจากสื่อสังคมออนไลน์ หรือแพลตฟอร์มสำหรับบริหารจัดการข้อมูลขนาดใหญ่ (Big Data)
ผลกำไร 2566-2567 เติบโตด้วย CAGR กว่าร้อยละ 21
ประเมินแนวโน้มผลประกอบการในปี 2566-67 มีกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 326 ล้านบาท และ 393 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิร้อยละ 22 และ 20 ตามลำดับ โดยสิ้นปี 2565 บริษัทฯ มี backlog อยู่ที่ 4,051 ล้านบาท นอกจากนี้บริษัทฯ กำลังเร่งขยายธุรกิจบริการซอฟต์แวร์แพลตฟอร์ม (Software Platform) ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลังที่ค่อนข้างสูงถึงร้อยละ 50 และเป็นที่ต้องการในอุตสาหกรรมทั้ง Big Data, Data Analytics และ Social Marketing
การประเมินมูลค่าหุ้น
เราใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้น บริษัท จีเอเบิล จำกัด (มหาชน) ได้ราคาเหมาะสมปี 2566 ที่ 8.40 บาท ด้วยวิธี PER ที่ 18 เท่า ซึ่งเทียบเคียงกับหุ้นในตลาดที่ประกอบกิจการใกล้เคียงกับบริษัท เอ็ม เอฟ อี ซี จำกัด (มหาชน) (“MFEC”), บริษัท แอ็ดวานซ์ อินฟอร์เมชั่น เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) (AIT) และบริษัท เมโทรซิสเต็มส์คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (“MSC”) ซึ่งประกอบผู้ออกแบบระบบเครือข่ายและระบบสื่อสารอย่างครบวงจร (System Integrator หรือ SI) ทั้ง 3 บริษัทนี้มี Avg PER ถึง +2SD PER ที่ 15-18 เท่า โดยให้ Premium เพราะ GABLE มีกลุ่มที่เป็นธุรกิจบริการซอฟต์แวร์แพลตฟอร์มที่มีโอกาสการเติบโตในอนาคตที่สูง
