บล.กรุงศรีฯ:
THAICOM (THCOM TB/ THCOM.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยี |
| หุ้น | THCOM |
| มูลค่าพื้นฐาน | 12.90 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 1Q23 Earnings review
กำไรใน 1Q23 อยู่ที่ 89.5 ล้านบาท ดีกว่าประมาณการของเรา
THCOM มีกำไรสุทธิ 89.5 ล้านบาทใน 1Q23 พลิกจากที่ขาดทุนสุทธิถึง 438 ล้านบาทใน 4Q22 และเพิ่มขึ้น 77% yoy ผลประกอบการที่ออกมาดีกว่าประมาณการของเรา แต่เป็นไปตาม consensus โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้กำไรดีเกินคาดคือรายได้อื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้นจากรายได้ดอกเบี้ย และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของบริษัทในเครือที่ลาว ทั้งนี้ ปัญหาของธุรกิจที่ลาวในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาคือมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างหนัก เพราะหนี้ส่วนใหญ่เป็นสกุล USD ในขณะที่ค่าเงินลาว (กีบ) อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ USD ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ถึงแม้ว่าผลการดำเนินงานจากธุรกิจหลักคือดาวเทียมยังค่อนข้างเป็นไปตามประมาณการของเรา แต่รายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้เราต้องปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2023 เป็น 242 ล้านบาท จากเดิมที่ 142 ล้านบาท
- Outlook
แนวโน้มกำไรในช่วงที่เหลือของปีนี้ไม่น่าตื่นเต้น
ในช่วงที่เหลือของปีนี้ เราคาดว่ากำไรของ THCOM จะอยู่ในช่วง 80-100 ล้านบาทขึ้นอยู่กับรายได้ดอกเบี้ย เรามองว่าผลการดำเนินงานจากธุรกิจหลักของธุรกิจดาวเทียมของ THCOM จะยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จนกว่าจะมีดาวเทียมดวงใหม่ในปี 2025
- Implication/ Recommendation
ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12.90 บาท จากเดิม 11.70 บาท ยังคงคำแนะนำถือ
เนื่องจากเราปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้นจากเดิม ราคาเป้าหมายจึงเพิ่มขึ้นเป็น 12.90 บาท จากเดิมที่ 11.70 บาท เราแนะนำถือ THCOM เนื่องจากกำไรจากการดำเนินธุรกิจหลักยังไม่มีอะไรน่าตื่นเต้น
