บล.ฟิลลิป:

AP: 1Q66 เปิดโครงการยังน้อย

ทยอยซื้อ TP’66: 13.8

1Q66 ทำ Presale 11,016 ล้านบาท -y-y และ -q-q, ไตรมาสนี้เปิดโครงการน้อย, กำไร 1,478 ลบ. -y-y แต่ยัง +q-q จากการเปิดโครงการน้อย และไม่กระทบ rejected rate จากการเพิ่มดอกเบี้ย, คาดฟื้นตัวได้หลัง 2H66 เพราะเน้นเปิดโครงการในครึ่งปีหลัง ราคาพื้นฐาน 13.8 บาท ปรับคำแนะนำลงเป็น ”ทยอยซื้อ” 

งบรวม

1Q66

4Q65

1Q65

% y-y

% q-q

กําไร

1,478

1,155

1,730

-14.5

+28.0

EPS

0.47

0.37

0.55

-14.5

+28.0

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • กำไร 1Q66 -y-y +q-q: 1Q66 เปิด 4 โครงการ มูลค่า 4,180 ลบ. ทำ Presale 11,016 ล้านบาท -15.0%y- y -15.0%q-q จาก 1.) ปีนี้ยกเลิกผ่อนคลายมาตรการ LTV ทำให้ถูกดึงดีมานด์บางส่วนเข้าไปใน 4Q65 และการเปิดโครงการน้อยลง y-y ทำให้ลูกค้าเข้าเยี่ยมชุมโครงการลดลง 2.) ลูกค้ากังวลเรื่อง ธปท. เพิ่มอัตราดอกเบี้ยถึง 2 ครั้งใน 1Q66 แต่ไม่กระทบกับ AP เนื่องจาก rejected rate ไม่ได้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน (28-29%) เนื่องจากพอร์ตลูกค้าหลักไม่ได้อยู่ในกลุ่มที่โดนผลกระทบหนัก ฉะนั้นผลกระทบเป็นเพียงปัจจัยเฉพาะตัวของ AP เองที่เปิดโครงการใน 1Q66 น้อย คาด 2Q66 จะทำ presale ได้ดีขึ้นจากโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้นที่ 16 โครงการ มูลค่า 21,030 ลบ., 1Q66 ทำรายได้ 9,441 ลบ. โครงการที่ครบกำหนดโอนในไตรมาสนี้ มาจากโครงการที่ทำเลดีทำให้สามารถปรับราคาบ้านได้เพิ่ม และคอนโดมี reversal cost, GPM 36.7% เพิ่มขึ้น y-y และ q-q, กำไรสุทธิ 1,478 ลบ. -14.5%y-y +28.0%q-q
  • 2H66 ฟื้น: คาด 2Q66 รายได้ลดลง y-y และ q-q เนื่องจาก 1Q66 เปิดโครงการน้อย และไม่มีคอนโดที่ครบ กำหนดโอน แต่จะเร่งได้ใน 2H66 จากโครงการที่เปิดเพิ่มขึ้นและรัฐบาลใหม่ที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจ, คาดกำไรปี 66 ที่ 6,053 ลบ. +3.0%y-y ราคาพื้นฐาน 13.8 บาท/หุ้น ปรับคำแนะนำลงเป็น ”ทยอยซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน