บล.ฟิลลิป:

STA: 1Q66 GPM ต่ำกว่าคาด

ทยอยซื้อ TP’66: 23.0

1Q66 สต๊อกลูกค้ายังอยู่ในระดับสูง รายได้ลดลง y-y และ q-q จากทั้งราคาขายยางและถุงมือยางลดลงเป็นหลัก  ส่งผลให้ GPM ลดลงอยู่ที่ 11.2%, กำไรสุทธิ 288 ลบ. -80.9%y-y -70.9%q-q, คาด 2Q66 ฟื้นตัวจาก ราคาขายเฉลี่ยที่ดีขึ้น, ราคาพื้นฐาน 23.0 บาท คงคำแนะนำ ”ทยอยซื้อ” 

งบรวม

1Q66

4Q65

1Q65

% y-y

% q-q

กําไร

288

988

1,509

-80.9

-70.9

EPS

0.19

0.64

0.98

-80.9

-70.9

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • ราคายางยังไม่ฟื้น: จากภาวะการขาดแคลนเรือขนสินค้าในช่วงครึ่งปีแรกของปี 65 ผู้ผลิตยางล้อในกลุ่ม Non- China ได้เร่งดำเนินการสั่งซื้อยางธรรมชาติเพื่อจัดเก็บในสต๊อกเพิ่มขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงจากการขาดแคลน วัตถุดิบ หลังจากปัญหาการขนส่งเริ่มคลี่คลาย คำสั่งซื้อจากทางผู้ผลิตเหล่านี้จึงเริ่มชะลอ ส่งผลให้ราคายาง ธรรมชาติปรับตัวลดลงอย่างชัดเจนนับตั้งแต่ช่วง 3Q65-4Q65 ที่ผ่านมา เนื่องจากสต๊อกลูกค้ายังคงอยู่ในระดับสูง และต้องใช้เวลาในการระบายสต๊อก เนื่องจากเจอภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว เป็นผลทำให้ 1Q66 ยังคงเติบโตได้ไม่มาก
  • กำไร 1Q66 -y-y -q-q: รายได้ลดลง y-y และ q-q จากธุรกิจถุงมือยางเป็นหลัก -37.5%y-y -4%q-q ซึ่งมีสัดส่วนอยู่ 18% ของรายได้, ส่วนธุรกิจยาง -4.4%y-y -3.6%q-q ราคาขายเฉลี่ยของยางและถุงมือที่ลดลง ทั้ง y-y และ q-q ส่งผลให้ GPM ลดลงอยู่ที่ 11.2%, กำไรสุทธิ 288 ลบ. -80.9%y-y -70.9%q-q, ในด้านปริมาณขายยางยังเติบโตจากแผนเพิ่มกำลังการผลิต Utilization rate ที่ 71%, ได้ส่วนแบ่งการตลาดกลุ่ม Non-China เพิ่ม, จากราคายางตลาด Sicom ฟื้นตัวตั้งแต่ต้นปี คาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวขึ้นซึ่งจะมี ส่วนที่ขายล่วงหน้าเข้ามาใน 2Q66 ทำให้ราคาขายเฉลี่ยดีขึ้นกว่าไตรมาสแรก คงคำแนะนำ ”ทยอยซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน