บล.บัวหลวง:
Bangkok Chain Hospital (BCH TB/BCH.BK)
BCH – ต่ำกว่าตลาดคาด! ไตรมาสที่ต่ำที่สุดผ่านไปแล้ว คาดฟื้นตัวในไตรมาสหน้า
เป็นไปตามที่เราคาด แต่ต่ำกว่าตลาดคาด
BCH รายงานกําไรสุทธิอยู่ที่ 254 ล้านบาทสำหรับไตรมาส 1/66 ลดลง 88% YoY และ 6% QoQ ผลประกอบเป็นไปตามที่เราคาด แต่ต่ำกว่าตลาดคาด 18% (รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจการแพทย์ที่ต่ำกว่าตลาดคาด)
ประเด็นหลักผลประกอบการ
รายได้ธุรกิจการแพทย์อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท (แบ่งเป็นรายได้จากผู้ป่วยเงินสด 69%, รายได้จากผู้ป่วยประกันสังคม 31%) ลดลง 59% YoY และ 19% QoQ รายได้จากผู้ป่วยเงินสดอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท (แบ่งเป็นผู้ป่วยนอก 51% และ ผู้ป่วยใน 49%) ลดลง 39% YoY และ 8% QoQ เนื่องจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ COVID ลดลง, รายได้ผู้ป่วยประกันสังคมอยู่ที่ 897 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY แต่ลดลง 1% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 27.6% ลดลง จาก 45.1% ในไตรมาส 1/65 และ 32.7% ในไตรมาส 4/65 สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายอยู่ที่ 14.9% เพิ่มขึ้น 8.0% YoY แต่ลดลง 3.4% QoQ อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนสุทธิทรงตัวอยู่ที่ 0.1 เท่า ณ สิ้นเดือน มี.ค.
แนวโน้ม
กำไรไตรมาส 2/66 มีแนวโน้มปรับตัวลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากฐานที่ต่ำในไตรมาส 1/66 เราคาดรายได้จะปรับตัวลดลง YoY เนื่องจากภาครัฐปรับลดงบประมาณค่ารักษา COVID-19 และไวรัสเริ่มไม่เป็นปัญหา แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาล (ธุรกิจดูเหมือนจะกลับมาเป็นปกติไม่มากก็น้อย) อัตรากำไรหลักมีแนวโน้มอ่อนตัวลง YoY (จากอัตรากำไรที่ขยายตัวอย่างมากในไตรมาส 2/65) แต่เพิ่มขึ้น QoQ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไป
เราปรับลดประมาณการกำไรหลักในปี 2566 ลง 23% มาอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (ลดลง 55% YoY) เนื่องจากคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจการแพทย์ที่ลดลง และประมาณการสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อ ยอดขายที่สูงขึ้น รายได้ธุรกิจการแพทย์มีแนวโน้มลดลง 39% ในปีนี้ เราคาดอัตรากําไรขั้นต้นจะลดลงจาก 32.2% ในปี 2565 มาอยู่ที่ 31.1% ในปี 2566 (อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 31.8% ในปี 2562) ในปี 2566 BCH ให้ความสําคัญกับการอำนวยความสะดวกแก่ผู้ป่วยอย่างต่อเนื่อง ด้วยบริการด้านสุขภาพคุณภาพสูงและเพิ่มความพึงพอใจของลูกค้า
BCH ประกาศว่า ศ.ดร.นพ.เฉลิม หาญพาณิชย์ ได้ลาออกจากตำแหน่ง ประธานกรรมการบริษัทโดยไม่ได้ลาออกจากตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เพื่อรักษาคุณสมบัติการเป็นบริษัทจดทะเบียนตามข้อกําหนดของตลาดหลักทรัพย์ โดยการลาออกมีผลตั้งแต่วันที่ 10 พ.ค. 2566 เป็นต้นไป นอกจากนี้ BCH ยังได้แต่งตั้ง ผศ.ดร.พญ.สมพร หาญพาณิชย์ กรรมการ เป็นประธาน โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 10 พ.ค. 2566 เป็นต้นไป
