บล.บัวหลวง:
SABUY – กำไรหลักเป็นไปตามที่เราคาด
What’s new?
SABUY รายงานกำไรสุทธิ 1Q23 ออกมาที่ 167 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56% YoY แต่ลดลง 68% QoQ หากตัดรายการพิเศษกำไรหลักจะอยู่ที่ 215 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101% YoY แต่ลดลง 7% QoQ ซึ่งกำไรหลักเป็นไปตามที่เราคาด ในไตรมาสนี้ยังไม่มีการรวมงบการเงินของบริษัทใดเข้ามาเพิ่มเติมจาก 4Q22
Highlights:
รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 237% YoY และ 3% QoQ หากแบ่งตามประเภทธุรกิจรายได้ในส่วนของธุรกิจ Connext ปรับตัวเพิ่มขึ้น 269% YoY หนุนโดยการขยายตัวของธุรกิจ SABUY Speed และ TSR รายได้จากธุรกิจ Payments ลดลง 26% YoY จากการชะลอตัวของธุรกิจตู้เติมเงิน และธุรกิจ Enterprise เติบโต 271% YoY จากการควบรวมธุรกิจ Buzzebees และ SABUY Alliance รวมถึงธุรกิจอื่นๆ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.3% ลดลงจาก 30.7% ใน 1Q22 และ 24.5% ใน 4Q22
Outlook:
เราคาดกำไรหลัก 2Q23 จะเติบโต YoY และ QoQ จากการรวมธุรกิจใหม่เข้ามา และคาดกำไรหลักใน 2H23 จะเติบโตอย่างมีนัยยะสำคัญอีกครั้งหลังจากการขยายของ Ecosystem อย่างต่อเนื่อง โดยคาดจะได้รับแรงหนุนจาก AS, TKS เป็นต้น
View from Fundamental:
เรายังมองว่า SABUY มีโอกาสเติบโตอีกมาก จากการขยาย Ecosystem อย่างแข็งแรงและรวดเร็ว โดยการเติบโตหลังจากการขยาย Ecosystem จะมาจากการ Cross sell/Upsell On board สร้างรายได้ส่วนเพิ่มจาก User ในระบบ ยังคงคำแนะนำ ซื้อ
