บล.กรุงศรีฯ:
CHULARAT HOSPITAL (CHG TB/ CHG.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | บริการ |
| หุ้น | CHG |
| มูลค่าพื้นฐาน | 4.10 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 1Q23 Earnings review
กำไรสุทธิ 240 ลบ.ใน 1Q23
กำไรสูงกว่าประมาณการของเราเนื่องจากรายได้และอัตรากำไรจากการดำเนินงานสูงกว่าที่เราคาดไว้ กำไรสุทธิใน 1Q23 ลดลง 82% yoy เพราะไม่มีรายได้จากโควิด และลดลง 16% qoq เนื่องจากไม่มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (20 ลบ.ใน 4Q22) และเดบิตภาษี (25 ลบ. ใน 4Q22) กำไร 1Q23 คิดเป็น 16% ของประมาณการกำไรปี FY23F ของเรา
กำไรจากการดำเนินงานทรงตัว qoq
ทั้งนี้เนื่องจากรายได้และกำไรขั้นต้นใน 4Q22 บิดเบือนด้วยรายได้จากประกันสังคม
130 ลบ. (80 ลบ.รายได้โรคภาระเสี่ยง และ 50 ลบ.รายได้เกี่ยวกับโควิด) ใน 4Q22 หากไม่รวมรายการดังกล่าว รายได้จะเพิ่มขึ้น 8% และอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 2.8% เป็น 25.6% และกำไรจากการดำเนินงานจะเติบโต 122% เป็น 240 ลบ.ใน 1Q23
- Outlook
มีแนวโน้มกำไรสูงขึ้นใน 2Q23
โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้เหมาจ่ายรายหัวจากสำนักงานประกันสังคมที่ปรับขึ้น 10.2% เป็น 1,808 บาท/ผู้ลงทะเบียน ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำถือ และราคาเป้าหมาย 4.10 บาท
ประมาณการกำไรของเรามีอัพไซด์จำกัดเนื่องจากการแข่งขันที่เข้มข้นมากขึ้นในภาคตะวันออก BDMS เพิ่งเปิดโรงพยาบาลมะเร็งกรุงเทพระยอง และจะมีโรงพยาบาลใหม่ ๆ เปิดเพิ่มในอนาคตอันใกล้นี้ นอกจากนี้จำนวนผู้ลงทะเบียนประกันสังคมใหม่จะเพิ่มขึ้นช้าๆ เพราะยอดผู้ลงทะเบียนสูงถึง 93% ของโควตาแล้ว และมีโควตาเหลือที่โรงพยาบาลเพียงสองแห่งเท่านั้น (จุฬารัตน์ 11 อินเตอร์เนชั่นแนล และ จุฬารัตน์ 304 อินเตอร์เนชั่นแนล)
