บล.ฟิลลิป:

GULF: กำไรปกติฟื้น q-q ตามคาด

ซื้อ TP’66: 58.00

กำไรสุทธิ 1Q66 ออกมาตามคาด อ่อนตัวลง แต่กำไรปกติฟื้นตัว q-q เนื่องจากในไตรมาส 4 มีการรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมีนัย และแนวโน้มใน 2Q66 ทางฝ่ายคาดว่ากำไรยังเติบโต จากการรับรู้กำลังการผลิตของโรงไฟฟ้า GPD ทางฝ่ายยังคงแนะนำ “ซื้อ” แต่ในระยะสั้นคาดว่าราคาหุ้นยังคงถูกกดดันจากความเสี่ยงด้านนโยบายที่มากขึ้น 

งบรวม

1Q66

4Q65

1Q65

% y-y

% q-q

กําไร

3,849

5,407

3,395

13.4

-28.8

EPS

0.33

0.46

0.29

13.4

-28.8

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • กำไรสุทธิ 1Q66 ออกมาตามคาด: กำไรสุทธิ 1Q66 ออกมาตามคาดอยู่ที่ 3,849 ลบ อ่อนตัวลง 28.8% q-q แต่กำไรจากการดำเนินงานปกติเติบโต 2.1% q-q เนื่องจากในไตรมาส 4 มีการรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 2,093 ลบ. ขณะที่ในไตรมาส 1 มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่เพียง 261 ลบ. สำหรับผลการดำเนินที่ฟื้นตัว q-q มีปัจจัยสนับสนุนจากปริมาณการขายไฟฟ้าให้ EGAT ของโครงการ GMP และ IPD ปรับตัวสูงขึ้น 2.6% และ 35.2% q-q ตามลำดับ ประกอบกับต้นทุนก๊าซธรรมชาติของโรงไฟฟ้าประเภท SPP อ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 496 บาท/MMBTU จากเดิม 509 บาท/MMBTU ใน 4Q65 และราคาขายไฟฟ้าให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรมที่ปรับตัวสูงขึ้นอยู่ที่ 4.91 บาท/kWh คิดเป็น +15.2% q-q จากการปรับขึ้นค่า Ft สำหรับงวด ม.ค-พ.ค. 66
  • แนวโน้ม 2Q66 กำไรยังคงเติบโต: ทางฝ่ายคาดแนวโน้มกำไรใน 2Q66 ยังคงเติบโต q-q เนื่องจาก GULF จะเริ่มรับรู้กำลังการผลิตของโรงไฟฟ้า GPD หน่วยที่ 1 ซึ่งมีกำลังการผลิตติดตั้งอยู่ที่ 662.5 MW โดยโรงไฟฟ้าดังกล่าวได้ทำการ COD ไปตั้งแต่วันที่ 31 มี.ค. 66 แต่ในระยะสั้นทางฝ่ายคาดว่าราคาหุ้นอาจถูกกดดันจากความเสี่ยงด้านนโยบายที่มากขึ้น เช่นการปรับลดค่าไฟฟ้า และการแก้ไข PPA ในเรื่องค่าความพร้อมจ่าย
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน