บล.บัวหลวง:
Amata Corporation (AMATA TB/AMATA.BK)
AMATA – กำไรไตรมาส 1/66 ออกามาดี คาดโตต่อไตรมาส 2/66
ดีกว่าที่เราคาด แต่ตรงกับที่ตลาดคาด
AMATA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/66 ที่ 492 ล้านบาท ลดลง 11% YoY และ 37% QoQ ซึ่งดีกว่าที่เราคาด 21% (รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าคาด) แต่ตรงกับที่ตลาดคาด หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 518 ล้านบาท ลดลง 5% YoY และ 37% QoQ ซึ่งดีกว่าที่เราคาด 28% (รายได้และอัตราการขั้นต้นที่ดีกว่าคาด) แต่ตรงกับที่ตลาดคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ปรับตัวขึ้น 105% YoY (รายได้จากการขายที่ดินที่สูงขึ้น) แต่ลดลง 6% QoQ (ยอดโอนที่ดินลดลง) ทั้งนี้ AMATA มีการโอนที่ดินและรับรู้รายได้ 128 ไร่ในไตรมาส 1/66 เทียบกับ 70 ไร่ในไตรมาส 1/65 และ 231 ไร่ในไตรมาส 4/65 รายได้จากการขายที่ดินปรับตัวขึ้น 336% YoY แต่ลดลง 9% QoQ ขณะที่รายได้จากค่าเช่าลดลง 13% YoY แต่ดีขึ้น 5% QoQ รายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคปรับตัวขึ้น 39% YoY แต่ลดลง 5% QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกําไรหลักไตรมาส 2/6 จะลดลง YoY (จากการไม่มีกําไรจากการขายสินทรัพย์เงินลงทุน ซึ่งน่าจะกลบผลกระทบของกำไรที่มากขึ้นของโรงไฟฟ้า SPP) แต่ดีขึ้น QoQ (กำไรที่มากขึ้นจากโรงไฟฟ้า SPP และคาดยอดโอนที่ดิน ที่มากขึ้น)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรหลักปี 2566 ดังเดิมที่ 1,981 ล้านบาท (ลดลง 14% YoY) และราคาเป้าหมายที่ 26.50 บาท
คําแนะนํา
ยอดจองซื้อที่ดินของ AMATA ปรับตัวดีขึ้น QoQ อย่างต่อเนื่องติดต่อกันมา 4 ไตรมาส เราคาดว่าโมเมนตัมดังกล่าวจะยังคงแข็งแกร่ง และยอดขายที่ดีจะตามมาด้วยยอดโอนและกำไรที่แข็งแกร่ง เราคาดราคาหุ้น AMATA กำลังจะปรับตัวขึ้น ซื้อ!
