บล.บัวหลวง:
Asset World Corporation (AWC TB/AWC.BK)
AWC – กำไรไตรมาส 1/66 แข็งแกร่งตามคาด
กําไรไตรมาส 1/66 แข็งแกร่งตามที่เราและตลาดคาด
AWC รายงานกำไรหลักไตรมาส 1/66 ที่ 446 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุนหลักที่ 289 ล้านบาทในไตรมาส 1/65 กำาไรหลัก 362 ล้านบาทในไตรมาส 4/65 และกำไรหลัก 243 ล้านบาทในช่วงก่อนไตรมาส 1/62) ซึ่งตรงกับที่เราและตลาดคาด สังเกตว่ากำไรหลักไม่รวมกําไรจากมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนที่ 1.2 พันล้านบาท (ก่อนหักภาษี) ในไตรมาส 1/66
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้รวมอยู่ที่ 3.55 พันล้านบาทในไตรมาส 1/66 ปรับตัวขึ้นจาก 1.6 พันล้านบาทในไตรมาส 4/65 และ 3.54 พันล้านบาทในไตรมาส 1/62 โดยหลักเติบโตมาจากธุรกิจโรงแรม
รายได้ธุรกิจโรงแรมและบริการอยู่ที่ 2.7 พันล้านบาทในไตรมาส 1/66 ขึ้นจาก 914 ล้านบาทในไตรมาส 1/65 และ 2.4 พันล้านบาททั้งในไตรมาส 4/65 และ 1/62 ชึ่งการเติบโตอย่างมาก YoY หนุนมาจากอัตราการใช้ห้องพักที่สูงขึ้นมาอยู่ที่ 64% ในไตรมาส 1/66 ขึ้นจาก 47% ในไตรมาส 1/65 แต่ยังคงต่ำกว่า 78% ในไตรมาส 1/62 โดยราคาห้องพักเฉลี่ยต่อวันของ AWC ปรับตัวขึ้น 11% YoY แต่ต่ำกว่าช่วงก่อนคิดในไตรมาส 1/62 อยู่ 5% แต่รายได้ต่อห้องในไตรมาส 1/66 สูงกว่าไตรมาส 1/62 ราว 17% สังเกตว่าธุรกิจโรงแรมในทุกระดับปรับตัวดีขึ้นหมด โดยเฉพาะโรงแรมที่อยู่นอกกรุงเทพและรีสอร์ทระดับบน
รายได้ธุรกิจค้าขายอยู่ที่ 832 ล้านบาท เติบโต 21% YoY แต่ต่ำกว่าช่วงก่อนดาวิดไตรมาส 1/62 อยู่ 22% โดยการเพิ่มขึ้น YoY หนุนมาจากการลดส่วนลดที่ให้กับผู้เช่า
แนวโน้ม
เราคาดกําไรของ AWC ในไตรมาส 2/66 จะปรับตัวขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ โดยการฟื้นตัว YoY จะมาจากธุรกิจโรงแรมและการค้า ขณะที่การหดตัว QoQ เป็นผลมาจากการเข้าช่วงโลว์ซีซั่นของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2566 ดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คําแนะนํา
AWC เป็นหุ้นในธีมการเติบโต ด้วยจำนวน 13 โรงแรมที่มีกำหนดการเปิดตัวทั่วไทยในช่วงปี 2566-69 ซึ่งบ่งบอกเป็นนัยถึงอัตราการเติบโตเฉลี่ยสะสมของกําไรที่ 68% ซื้อ! สําหรับการเติบโตในระยะยาว
