บล.ฟิลลิป:
TPIPL: ดีมานด์ยังมี แม้กำไรออกมาต่ำ
Bloomberg Consensus TP’66 : 2.24-2.50
กำไร 1Q66 ลดลงทั้ง QoQ และ YoY จากปัจจัยด้านวัตถุดิบ แต่ดีมานด์ยังมีอยู่ ไตรมาสสองเป็นต้นไปมีปัจจัยสนับสนุน จากราคาพลังงานที่ลดลง และ Utilization rate ที่ขยายกลับมาในระดับปกติ
- กำไร 1Q66 ลดลงทั้ง QoQ และ YoY: กำไร 1Q66 ออกมา 646 ลบ. -14% qoq -63% yoy เนื่องจากบางธุรกิจ ได้แก่ ธุรกิจซิเมนต์ กำไรลดลงจากระดับราคาที่สูงของถ่านหินในสต๊อก ทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น และธุรกิจโพลีเมอร์ที่ได้รับผลกระทบทั้งจาก spread ที่ลดลง และขาดแคลนวัตถุดิบ เนื่องจาก supplier มีการปิดปรับปรุงโรงงานที่ใช้เวลามากกว่ากำหนด สำหรับธุรกิจไฟฟ้า กําไรเพิ่มขึ้นช่วยชดเชยได้บางส่วน จากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น
- คาดการณ์ทั้งปียังเป็นไปตามเป้า: ผู้บริหารยังมีมุมมองว่าผลการดำเนินงานทั้งปีจะยังเป็นไปตามเป้าหมาย EBITDA ระดับ 13,300 ลบ.(+0.47% yoy) จากปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ ธุรกิจโพลิเมอร์ที่ supplier กลับมาจัดส่งวัตถุดิบได้ตามปกติ และธุรกิจโรงไฟฟ้าที่มีอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น รวมถึงต้นทุนจะลดลงจากการเปลี่ยนเชื้อเพลิงจากถ่านหินเป็นขยะ มีปัจจัยสนับสนุนกำไรระยะยาว ทางฝ่ายมองว่าในระยะยาวมีโอกาสที่ผลประกอบการจะเติบโต เมื่อธุรกิจโรงไฟฟ้าเดินเครื่องได้เต็มกำลัง รวมถึงธุรกิจโพลิเมอร์ที่บริษัทสามารถผลิตเม็ดพลาสติกเกรดพิเศษราคาสูงและเป็นตลาดเฉพาะกลุ่ม (Nitche Market)
- ราคาค่อนข้างถูกเมื่อเทียบปันผล: โดยปัจจุบันเทรดที่ P/BV 0.44 เท่า (29 พ.ค. 66) ซึ่งต่ำกว่าอุตสาหกรรมที่ 1.15 เท่า และบริษัทมีการจ่ายปันผลค่อนข้างดี โดยมี Dividend yield 4.9-6.2% ช่วง 4 ไตรมาสล่าสุด
- Advertisement -
