บล.บัวหลวง:
Millennium Group Corporation (Asia) (MGC TB/MGC.BK)
MGC – ยืนยันให้หายสงสัย: กำไรของ MGC ยังคงเติบโตโดดเด่น
นักลงทุนบางรายอาจจะมองว่ากำไรไตรมาส 2/66 ของ MGC จะอ่อนแอ ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลงต่ำกว่าราคา IPO แต่นั้นเป็นความเชื่อที่ผิด เราคาดกำไรไตรมาส 2/66 จะแข็งแกร่ง และจะคงโมเมนตัมไปในไตรมาส 3/66 ซื้อ!
ไขข้อสงสัย เปลี่ยนความเชื่อ
MGC เข้ามาเทรดวันแรกใน SET เมื่อวันที่ 26 เม.ย. โดยราคาหุ้นขึ้นไปพีคอยู่ที่ 10.40 บาท เมื่อวันที่ 6 มิ.ย. อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นร่วงลงมาระดับต่ำสุดที่ 7.15 บาท ในวันที่ 6 ก.ค. ต่ำกว่าราคา IPO ที่ 7.95 บาท จากการตรวจสอบราคาหุ้นที่ปรับตัวลงแรงนี้ เราพบว่านักลงทุนบางรายคาดการณ์กำไรในไตรมาส 2/66 ของ MGC จะอ่อนแอ อย่างไรก็ตามนั้นเป็นความเชื่อที่ผิด กำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/66 ที่กำลังจะประกาศจะเป็นการพิสูจน์ในทันที เรามั่นใจว่ากําไรที่ดีในไตรมาส 2/66 และโมเมนตัมที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นในไตรมาส 3/66 ราคาหุ้นของ MGC น่าจะกลับมาได้ และอาจมีโอกาสสร้างสถิติสูงสุดใหม่
เติบโตอย่างรวดเร็วและราบรื่น
แม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แต่ MGC ก็เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทที่มีรากฐานที่มั่นคง ซึ่งจะสามารถผ่านช่วงภาวะซบเซาทางเศรษฐกิจในปัจจุบันได้ สินค้ากลุ่มพรีเมียม-ระดับบนของบริษัทยังคงเป็นที่ต้องการสูงในกลุ่มรถยนต์ ระดับพรีเมียม BMW ได้เปิดตัวรถรุ่นใหม่ ได้แก่ X1, XM, ซีรี่ย์ 7 และ X7 ในไตรมาส 2/66 ซึ่งหนุนยอดขายให้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ในกลุ่มรถยนต์หรู MGC ได้ส่งมอบรถ Rolls-Royce จํานวน 6 คัน นอกจากรถยนต์ ธุรกิจรถจักรยานยนต์ ก็เติบโตอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดยยอดขาย Harley Davidson เพิ่มขึ้นจาก 52 คันในไตรมาส 2/65 เป็น 107 คันในไตรมาส 2/66
นอกจากยอดขายรถและจักรยานยนต์ MGC ก็ทำได้ดีในกลุ่มสินค้าทางน้ำ โดยได้ส่งมอบเรือยอทซ์ Azimut ไปในไตรมาส 2/66 ภายในเวลาเพียงสองเดือน หลังจากเปิดโชว์รูม Chris Craft ในปลายเดือน เม.ย. MGC ได้ส่งมอบเรือ Chris Craft แล้วสองลำในไตรมาส 2/66 นอกจากนี้ ในด้านธุรกิจบริการหลังการขาย รายได้ของ MGC จะเพิ่มขึ้น 15% YoY ในไตรมาส 2/66 โดยรวมเราคาดกําไรจะปรับตัวขึ้น 10% YoY และ 35% QoQ ในไตรมาส 2/66
ก่อนอื่นต้องเข้าใจธรรมชาติธุรกิจของ MGC
บางคนมองว่าความล่าช้าในการส่งมอบเรือยอทซ์ Azimut ขนาดใหญ่ตั้งแต่ไตรมาส 2/66-3/66 เป็นข่าวเชิงลบสําหรับ MGC แต่เรามองต่างออกไป นักลงทุนควรให้ความสนใจไปที่อุปสงค์ที่แข็งแกร่งและคำสั่งชื้อในมือจํานวน มาก ปัญหาการจัดส่งเป็นเพียงเรื่องของเวลา ในไตรมาส 3/66 MGC จะส่งมอบเรือยอทซ์ Azimut มูลค่าราว 200 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่ามูลค่ารวม 100 ล้านบาท สําหรับเรือทั้ง 3 ลำที่ส่งมอบในไตรมาส 2/66 ดีลนี้ให้อัตรากำไรสุทธิ มากกว่ารถยนต์ 5-7 เท่า ซึ่งชี้ให้เห็นว่าว่ากําไรในไตรมาส 3/66 อาจดีกว่ากําไรในไตรมาส 2/66 ทั้งนี้ MGC จะยังคงเห็นอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ด้วยยอดจองที่มีอยู่จํานวนมาก-175 คันสําหรับ Harley Davidson, 2 คันสําหรับ Rolls-Royce (5-7 คันที่กำลังรอปิดดีล) และ 350 คันสําหรับ BMW และ Mini, 1 ลำสําหรับ Azimut (2 ลำที่กำลังรอปิดดีล) และ 7-9 ลำที่กำลังรอปิดดีลสําหรับ Chris Craft
