บล.ฟิลลิป:

BAY : กำไร 2Q66 ต่ำกว่าคาด

ซื้อ TP’66: 38.00

การซื้อกิจการในเวียดนาม และฟิลลิปปินส์ ถึงแม้ว่าจะทำให้สินเชื่อเร่งตัวขึ้น และมีรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น แต่ก็ทำให้ NPL เพิ่มขึ้น และทำให้การตั้งสำรองสูงขึ้นมาก หากเป็นการตั้งครั้งเดียว คาดว่าใน 2H66 ผลประกอบการจะดีกว่า 1H66 ได้ แต่หากมีการตั้งต่อ ทางฝ่ายอาจมีการปรับลดประมาณการกำไรลงได้ โดยยังคงราคาพื้นฐาน 38 บาทไว้ก่อน และยังแนะนำ “ซื้อ” 

งบรวม

2Q66

1Q66

2Q65

% y-y

% q-q

6M66

6M65

% y-y

กําไร

8,425

8,676

7,834

7.6

-2.9

47,815

33,794

41.5

EPS

1.15

1.18

1.06

7.6

-2.9

6.50

4.59

41.5

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • กำไร 2Q66 ต่ำกว่าคาด โดยเพิ่มขึ้น 7.6% y-y แต่ลดลง 2.9% q-q: BAY รายงานกำไร 2Q66 8.4 พันลบ. ต่ำกว่าคาดจากการตั้งสำรองสูงกว่าคาด โดยการเข้าซื้อกิจการในเวียดนามและฟิลลิปปินส์ ทำให้รายได้ ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมาก ทำให้กำไรเติบโต 7.6% y-y แต่การตั้งสำรองเพื่อรองรับกิจการที่ซื้อมาก็ทำให้กำไรลดลง 2.9% q-q ด้วย ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นมากก็ตาม
  • สินเชื่อโตจากการซื้อกิจการ แต่ NPL ก็เพิ่มขึ้นด้วย: การเข้าซื้อกิจการ SHB Finance ในประเทศเวียดนาม และ HC Consumer Finance ในประเทศฟิลลิปปินส์ ซึ่งเป็นธุรกิจสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค ส่งผลให้สินเชื่อเติบโต 2.9% q-q และ 3.2% ytd แต่ NPL ก็เพิ่มขึ้นด้วยเป็น 2.31% จาก 2.26% ในไตรมาสก่อน ซึ่งทำให้ BAY มีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นมากในไตรมาสนี้
  • คงประมาณการและราคาพื้นฐาน แต่อาจมีการปรับลง ยังแนะนำ “ซื้อ”: ยังคงประมาณการกำไรปี 66 ไว้ที่ 34.9 พันลบ. เพิ่มขึ้น 13.8% y-y และยังคงราคาพื้นฐาน 38 บาท แต่ทางฝ่ายอาจมีการปรับลง หาก BAY จะยังคงตั้งสำรองสูงต่อเพื่อรองรับความเสี่ยงจากกิจการในต่างประเทศ ซึ่งสูงกว่าที่ทางฝ่ายคาดไว้เดิม แต่หาก 2Q66 เป็นการตั้งครั้งเดียว มองว่าใน 2H66 ผลประกอบการน่าจะสูงกว่า 1H66 ได้ ยังแนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน