บล.บัวหลวง:
YGG – 2Q23 กำไรที่เป็นไปตามที่เราคาด พร้อมผ่านจุดต่ำสุด
What’s new?
YGG รายงานกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 26 ล้านบาท ลดลง 29% YoY และ 19% QoQ กำไรที่ออกมาเป็นไปตามที่เราคาด
Highlights:
รายได้ปรับตัวลดลง 9% YoY และ 11% QoQ ซึ่งใน 2Q23 มีการเลื่อนการรับรู้รายได้ของงาน VFX และการเลื่อนการเปิดเกม HSH Online ไปในช่วงปลาย 2Q23 โดยหากแยกประเภทรายได้ รายได้จากธุรกิจ VFX ปรับตัวลดลง 14% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ รายได้จากธุรกิจอะนิเมชั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 5% QoQ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจเกมปรับตัวลดลง 17% YoY และ 32% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 43.3% ลดลงจาก 47.9% ใน 2Q22 และ 43.5% ใน 1Q23 โดยมีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาเกมและค่าการตลาดสำหรับการเตรียมปล่อยเกมเข้ามาในขณะที่รายได้ยังไม่ได้มีการรับรู้
Outlook :
เราคาดกำไรสุทธิ 3Q23 จะเติบโต YoY และ QoQ จากการเติบโตของธุรกิจ VFX และ Animation ที่อุปสงค์ยังแข็งแกร่ง (มีงานบางส่วนเลื่อนรับรู้รายได้มาจาก 2Q23 อีกด้วย) อีกทั้งยังมีการเปิดตัวเกม HSH Online ซึ่งจะมีรายได้จากการขายไอเท็มในเกม และรายได้จากสปอนเซอร์เข้ามาหนุน
View form Fundamental:
เรายังมองว่า YGG มีโอกาสเติบโตอีกมาก อีกทั้งมีอัพไซด์จากรูปแบบการร่วมผลิตคอนเทนต์ที่จะเข้ามาในอนาคต เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
